August 29, 2018 / 10:06 AM / 8 months ago

BTP-Spread in lieve calo dopo buona asta Bot, attesa medio-lunghi

    MILANO, 29 agosto (Reuters) - Andamento discreto per il Btp
che vede un lieve rialzo, con una maggiore risalita dei future
rispetto al comparto cash, mentre sul mercato domina l'attesa
delle aste a medio-lungo di domani. Dopo un avvio in area 282
punti base, lo spread è sceso fino a 275 punti base, per poi
rimontare lievemente. Molto alta la domanda all'asta Bot di
stamane.
    ** "Sul mercato si attendono le aste di domani, con in
evidenza una macroscopica 'cheapness' del 5 anni sul grey
market" dice un trader italiano, che attorno alle 11,50 vede il
titolo in emissione domani rendere sul mercato grigio
2,614/575%.
    ** Il mercato resta quindi concentrato sulle aste a
medio-lungo di domani, giovedì 30 agosto, per un'offerta
complessiva fra i 6 e i 7,75 miliardi di euro su quattro titoli,
fra cui il nuovo Btp 5 anni ottobre 2023 offerto per 3-3,75
miliardi di euro. Il titolo staccherà una cedola di 2,45% contro
0,95% dell'attuale benchmark marzo 2023. 
    ** Si guarda anche a un possibile 'roll' del benchmark
italiano, che porterebbe lo spread attorno alla temuta area dei
300 punti base. "Un mero numero che potrebbe avere però effetti
psicologici sul mercato" dice il trader. L'attuale benchmark
decennale italiano, il febbraio 2028, si confronta con il Bund
agosto 2028. Il nuovo benchmark decennale italiano con l'asta di
domani potrebbe diventare il dicembre 2028, che attorno alle
11,50 rende 3,343%, per uno spread sulla Germania a 296 punti
base. 
    ** Particolarmente alta la domanda all'asta sul Bot a 6 mesi
di oggi, con un rapporto di copertura a 1,87, con il rendimento
salito a 0,438% dallo 0,066% dell'asta luglio, al massimo da
maggio.    
    ** "La domanda ha superato i 10 miliardi, l'asta ha avuto
una copertura molto alta" osserva lo strategist Unicredit Luca
Cazzulani. "Un trend che è proseguito nelle ultime tre aste di
Bot semestrali, dopo l'episodio di fine maggio. Il costo del
funding riflette la dinamica dell'ultimo mese. Se si eccettua
l'asta di fine maggio, siamo sui livelli del 2014".   
     
============================ 11,55 =============================
 FUTURES BUND SETT.                    162,51   (-0,01)  
 FUTURES BTP SETT.                     123,29   (+0,31)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,440  (+0,066)   1,238%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                  90,833  (+0,207)   3,155%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   95,743  (+0,045)   3,722%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           249         250
 BTP/BUND 2 ANNI                                 185         190
 BTP/BUND 10 ANNI                                277         281
 minimo                                        275,3       274,9
 massimo                                       281,6       284,5
 BTP/BUND 30 ANNI                                267         268
 BTP 10/2 ANNI                                 191,7       190,5
 BTP 30/10 ANNI                                 56,7        53,9
     
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