August 22, 2018 / 10:09 AM / 4 months ago

RPT-BTP proseguono recupero ma restano esposti a volatilità

 (Aggiunge precisazione in penultimo paragrafo)
    MILANO, 22 agosto (Reuters) - Prosegue il recupero del
mercato obbligazionario italiano dai minimi toccati durante la
settimana di Ferragosto, in un contesto generalizzato di cauta
propensione al rischio, ma i Btp restano esposti al rischio
volatilità nelle prossime settimane, in attesa della
presentazione, a settembre, del Documento di Economia e Finanza,
che fissa le basi per la legge di Stabilità 2019.
    ** La manovra dovrà cercare di conciliare le ingenti misure
di spesa proposte dai due partiti di governo, Lega e Movimento
Cinque Stelle, con l'esigenza di mantenere in ordine i conti
pubblici, più volte ribadita dal ministro dell'Economia Giovanni
Tria. 
    ** Il dibattito interno alla maggioranza si concentra al
momento sulla vicenda del crollo del ponte Morandi a Genova.
L'esecutivo ha avviato l'iter per la revoca della concessione ad
Autostrade per l'Italia e due fonti hanno riferito che
all'interno del governo si valuta la possibilità di un ingresso
di Cassa Depositi e Prestiti nella controllata di Atlantia
. Ipotesi che però, ha ribattuto una fonte del ministero
del Tesoro, non risulta essere stata mai oggetto di valutazione.
Una dialettica che potrebbe riproporsi nelle prossime settimane.
    ** Intorno alle 11,20 il tasso del decennale italiano scende
a 2,954% da 2,963% di ieri sera, dopo un tuffo in area 2,93%,
nuovo minimo dal 10 agosto. Lo spread con la
corrispondente scadenza del Bund, ampliatosi la settimana scorsa
fino a 290 pb, massimo da fine maggio, si è stretto fino a 260
pb da 263 pb della chiusura di ieri.
    
    VERSO ASTE
    Secondo gli analisti di UniCredit, è difficile pensare che
il recupero dei Btp osservato nelle ultime sedute possa essere
interpretato come l'avvio di un trend, ma va essenzialmente
imputato all'aumento della propensione al rischio sui mercati
finanziari, dopo la fase di tensione vissuta nella prima parte
di agosto con la crisi della lira turca.
    ** L'andamento dei Btp, si legge nella nota giornaliera sui
mercati di UniCredit, resta guidato dal contesto di rischio
complessivo e dall'incertezza politica interna. "Entrambi questi
elementi continueranno a mantenere una volatilità elevata sui
Btp nelle prossime settimane".
    ** Il prossimo test chiave saranno le aste di giovedì 30,
quando il Tesoro tornerà ad emettere sul segmento medio-lungo
dopo la consueta cancellazione dei collocamenti di metà agosto.
La tornata di fine mese dovrebbe rivelarsi, sempre secondo
UniCredit, particolarmente pesante sul tratto quinquennale. 
    ** Il ministero dell'Economia dovrebbe infatti lanciare un
nuovo benchmark, previsto anche dagli analisti di Intesa
Sanpaolo, che si aspettano un'emissione da 4,5 miliardi, accanto
a 2 miliardi di Btp decennali e 2 miliardi di Ccteu. 
         
============================ 11,30 =============================
 FUTURES BUND SETT.                    163,27   (+0,03)  
 FUTURES BTP SETT.                     124,99   (+0,21)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,822  (+0,060)   1,011%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                  92,356  (+0,6063   2,955%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   97,587  (+0,133)   3,616%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           249         252
 BTP/BUND 2 ANNI                                 165         169
 BTP/BUND 10 ANNI                                263         263
 minimo                                        259,8       261,8
 massimo                                       265,2       275,8
 BTP/BUND 30 ANNI                                263         264
 BTP 10/2 ANNI                                 194,4       193,1
 BTP 30/10 ANNI                                 66,1        64,8
    
     
    
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