July 13, 2018 / 10:26 AM / 4 months ago

BTP solidi, sovraperformano zona euro in clima 'risk on', occhi su Dbrs

    MILANO, 13 luglio (Reuters) - In tarda mattinata il
secondario italiano scambia saldamente in territorio positivo,
sovraperformando il Bund e il resto della zona euro, in una
seduta dai volumi bassi in cui prevale una certa propensione per
il rischio.
    ** Attorno alle 12, il differenziale di rendimento tra Btp e
Bund sul tratto a 10 anni si attesta a 232 punti base, minimo di
seduta, dai 235 del finale di giornata di ieri. Il tasso del
decennale rompe la soglia di 2,60% scambiando a 2,59%, anche in
questo caso sui minimi di seduta, da 2,64% dell'ultima chiusura.
 
    ** "L'Italia performa bene, sale anche il Bund nonostante il
clima di 'risk on' con prezzi decisamente eccessivi. Restare
corti sull'Italia ha un costo, quindi chi lo era si ricopre.
Prevedo un lento recupero in estate con lo spread con il nuovo
Bund che potrebbe scendere a 200 punti base e il tasso del
decennale sotto 2,50%. Si stanno normalizzando anche i bid-offer
 che con il passare dei giorni si stanno facendo più stretti",
sintetizza il trader di una banca italiana.
    ** Digerite le aste di fine mese -- con la sola eccezione
delle riaperture del pomeriggio dei collocamenti a medio lungo
-- gli operatori guardano alla serata quando, a mercati chiusi,
verrà diffuso il pronunciamento di Dbrs sul rating sovrano
dell'Italia, oggi 'BBB (high)' con trend stabile. 
    ** A metà maggio l'agenzia aveva definito "deludenti" gli
ultimi sviluppi politici nel Paese, aggiungendo che avrebbe
tenuto conto delle evoluzioni nella gestione dei conti pubblici.
Una decina di giorni dopo, all'apice della crisi politica, Carlo
Capuano, analista del debito sovrano italiano, spiegava che la
situazione del debito è "ancora gestibile" e che i fondamentali
di bilancio ed economici sono migliorati negli ultimi anni.
    ** Oltre al verdetto sull'Italia, sono attesi anche quello
di Fitch sulla Spagna. L'agenzia ha alzato il rating sovrano di
Madrid lo scorso gennaio portandolo ad 'A-' con outlook stabile.
    ** A sostenere il clima di appetito per il rischio
contribuisce anche il rasserenamento, almeno temporaneo, delle
tensioni sul fronte dei rapporti commerciali Usa-Cina.
    ** In attesa che nel pomeriggio la Fed presenti al Congresso
il rapporto semestrale sull'economia Usa, ieri in un'intervista,
il governatore Jerome Powell ha detto che l'economia si trova in
una buona posizione e lo stimolo fiscale deciso
dall'amministrazione Trump, fatto di tagli alle tasse e aumento
della spesa, andrà a dare sostegno "significativo" al Pil
probabilmente per almeno i prossimi tre anni. 

========================== 12,00 ==============================
 FUTURES BUND SETT.                    163,15   (+0,38)  
 FUTURES BTP SETT.                     128,51   (+0,65)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   99,339  (+0,104)   0,700%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                  95,211  (+0,509)   2,585%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                  100,268  (+0,602)   3,465%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           258         257
 BTP/BUND 2 ANNI                                 139         143
 BTP/BUND 10 ANNI                                232         235
 minimo                                        231,9       235,0
 massimo                                       234,4       241,2
 BTP/BUND 30 ANNI                                248         249
 BTP 10/2 ANNI                                 188,5       190,1
 BTP 30/10 ANNI                                 88,0        85,2
 
     
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