June 15, 2018 / 10:35 AM / a month ago

BTP-Positivi su slancio Bce, rendimento brevissimi torna negativo

    MILANO, 15 giugno (Reuters) - Il secondario italiano appare
in deciso rialzo, con il future che guadagna oltre una figura
dalla chiusura di ieri, beneficiando ancora dell'effetto della
Bce. Il differenziale Italia-Germania ha registra un ulteriore
calo, portandosi fino a un minimo dei dieci giorni di 218 punti
base, per poi risalire sopra i 220. 
    ** "I Bot sono tutti negativi tranne l'anno, questo riflette
l'euforia post Draghi" osserva un trader italiano.  E in effetti
sul brevissimo i titoli sotto l'anno hanno tutti un rendimento
al di sotto dello zero. Su Tradeweb, ad esempio, il maggio 2019
 rende -0,12%, mentre il 12 mesi giugno 2019
 vede un rendimento a cavallo dello zero fra
bid e offer. 
    ** La Bce ha comunicato che un rialzo dei tassi non avverrà
prima della fine dell'estate dell'anno prossimo. Il messaggio ha
innescato la reazione positiva del mercato obbligazionario, che
fino alla vigilia riteneva possibile un primo intervento già nel
secondo trimestre del 2019. D'altra parte la banca centrale ha
annunciato la chiusura definitiva del Qe entro fine 2018,
passando per una riduzione dell'importo mensile degli acquisti
da 30 a 15 miliardi dopo settembre.  
    ** "Non accade spesso che una banca centrale si impegni su
un certo percorso dei tassi d'interesse per un periodo
prolungato" dice lo strategist di Dz bank Daniel Lenz. "Questo
ha aiutato molto la periferia, specialmente l'Italia. Data
l'incertezza della politica italiana, aiuta adesso che le
condizioni generali stiano migliorando".
    ** E proprio alla politica potrebbe tornare a guardare il
mercato nel breve periodo. "Nei prossimi giorni vedremo se è un
fuoco di paglia o meno. Se lo fosse, alla prima dichiarazione
euroscettica da parte di qualche esponente del governo, vedremmo
un pesante allargamento. Se invece non lo fosse, mi aspetto che
il tasso del 2 anni torni in area zero" dice ancora il trader.
"Un effetto negativo avrebbe sul mercato qualunque riferimento a
un aumento del deficit" precisa.
    ** Chiusa definitivamente ieri la tornata d'aste di metà
giugno, con l'assegnazione agli specialist dei titoli a
medio-lungo in occasione delle riaperture delle aste di
mercoledì, le esigenze di rifinanziamento del Tesoro per il 2018
(tra 390 e 400 miliardi) risultano coperte per quasi il 56%.
    
 ========================== 12,15 ==============================
 FUTURES BUND SETT.                    161,11   (+0,40)  
 FUTURES BTP SETT.                     127,73   (+1,70)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   99,408  (+0,364)   0,651%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                  95,048  (+1,265)   2,601%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   99,481  (+1,160)   3,508%
 ======================== SPREAD (PB)============================
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 TREASURY/BUND 10 ANNI                           253         252
 BTP/BUND 2 ANNI                                 134         150
 BTP/BUND 10 ANNI                                221         232
 minimo                                        217,7       229,9
 massimo                                       226,4       242,7
 BTP/BUND 30 ANNI                                237         241
 BTP 10/2 ANNI                                 195,0       192,1
 BTP 30/10 ANNI                                 90,7        81,3
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