March 19, 2018 / 4:59 PM / 8 months ago

Assicurazioni, rischi esposizioni sovrani Italia ma solido profilo business-Fitch

MILANO, 19 marzo (Reuters) - La concentrazione degli asset presenti nei portafogli delle compagnie assicurative italiane vincola i rating ma il rischio è in parte controbilanciato dal solido profilo di business e dalla patrimonializzazione che rappresentano punti di forza nel merito di credito.

Lo scrive l’agenzia Fitch in un report pubblicato oggi che esamina i fattori alla base dei rating assegnati a Intesa Sanpaolo Vita, Itas Mutua, Poste Vita, Reale Mutua e Unipol, mentre Generali non è presa in considerazione per la sua natura di soggetto con respiro internazionale.

Queste compagnie hanno storicamente un’ampia esposizione al debito sovrano italiano e questo influenza pesantemente i rating. La ragione è quella di sostenere le garanzie sulle polizze vita con i rendimenti dei titoli di Stato italiani, si legge nel report.

Secondo Fitch i profili di business delle cinque compagnie sono solidi perché hanno accesso ai clienti attraverso la rete distributiva. Inoltre Intesa Sanpaolo Vita e Poste Vita hanno posizioni di leadership nel mercato Vita, mentre Unipol è il più grande operatore nella RC Auto in Italia. Real Mutua beneficia anche della presenza in Spagna dove realizza circa un quarto dei premi, mentre Itas Mutua ha un profilo di business buono, più che solido, dovuto alla taglia più piccola.

Un altro fattore che ha un’elevata influenza sul rating è la consistenza patrimoniale che Fitch valuta in base a un suo modello tra “adeguata” e “molto solido” a fine 2016 e tiene conto anche dell’esposizione ai titoli sovrani. Reale Mutua ha un profilo patrimoniale “very strong” ed è il migliore dei cinque. Seguono Intesa Sanpaolo Vita, Unipol e Itas Mutua con “strong” e Poste Vita con “adequate” proprio a causa dell’esposizione particolarmente ampia ai titoli sovrani italiani.

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