January 11, 2018 / 4:34 PM / 8 months ago

BTP, tassi in rialzo su toni Bce ma meglio di Bund, spread tra decennali 154 pb

    MILANO, 11 gennaio (Reuters) - Sono stati interpretati in
chiave decisamente 'hawkish' i verbali dell'ultimo consiglio di
politica monetaria Bce, che hanno spinto il cambio oltre 1,20
dollari e messo sotto forte pressione la curva dei rendimenti
europei.
    ** Più colpito del secondario italiano risulta peraltro
quello tedesco, con il tasso sul Bund decennale in risalita fino
a oltre 0,5% per la prima volta da agosto.
    ** Il premio al rischio tra Btp e Bund sulla scadenza agosto
2027 si attesta così in chiusura a 154 punti base, due centesimi
al di sotto di ieri sera.
    ** Nel resoconto della riunione di metà dicembre si legge
che la banca centrale europea si appresta a riformulare nel
breve termine -- nei primi mesi del 2018 -- la cosiddetta
'forward guidance' sui tassi.
    ** La caduta del futures Bund a marzo è accelerata dalla
rottura del supporto di 160,55.
    ** L'inversione di tendenza dei benchmark italiani è
decisamente meno accentuata, tenendo conto anche che il mercato
ha assorbito in mattinata 6 miliardi di Btp a tre e sette anni
all'indomani dei 9 miliardi del nuovo vent'anni settembre 2038.
    ** Una nota del ministero dell'Economia precisa intanto che
il nuovo ventennale è stato collocato per circa tre quarti
presso investitori esteri.
    ** Secondo calcoli Reuters, il Tesoro ha al momento
soddisfatto circa 10% del funding previsto per quest'anno.
    ** Stime aggiornate dell'ufficio studi UniCredit danno le
emissioni lorde 2018 -- Bot esclusi -- prossime ai 225 miliardi,
circa 40 miliardi al di sotto di quelle dell'anno scorso. 
    ** "L'offerta netta verrà coperta principalmente dal Qe,
lasciando agli investitori privati da assorbire soltanto un
importo di 10/20 miliardi e in questo modo contenendo il
potenziale allargamento degli spread, per quanto rispetto agli
ultimi anni la volatilità in termini di spread sia
potenzialmente destinata ad aumentare" scrivono gli strategist
Luca Cazzulani e Chiara Cremonesi.
    
============================ 17,30 =============================
 FUTURES BUND MARZO                    160,33   (-0,74)  
 FUTURES BTP MARZO                     135,48   (-0,06)  
 BTP 2 ANNI  (SET 19)                 107,231  (-0,095)  -0,192%
 BTP 10 ANNI (AGO 27)                  99,991  (-0,119)   2,061%
 BTP 30 ANNI (MAR 47)                  90,626  (+0,559)   3,222%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           204         211
 BTP/BUND 2 ANNI                                  42          44
 BTP/BUND 10 ANNI                                154         156
 minimo                                        152,4       154,6
 massimo                                       157,5       158,5
 BTP/BUND 30 ANNI                                194         197
 BTP 10/2 ANNI                                 225,3       226,3
 BTP 30/10 ANNI                                116,1       119,9
 ================================================================
    
     
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