November 30, 2017 / 2:35 PM / 8 months ago

PORTAFOGLI-Elezioni Italia non spaventano chi investe in asset europei - sondaggio

MILANO, 30 novembre (Reuters) - L’appuntamento con il voto in Italia potrebbe coincidere con una maggiore volatilità sui mercati, ma non sembra destinato ad aumentare i rischi per chi investe nella zona euro.

Questa l’opinione prevalente raccolta da Reuters fra i gestori attivi in Italia e in Europa.

“Le elezioni italiane potrebbero portare volatilità nel breve e un temporaneo allargamento dello spread”, dice Matteo Germano, Head of Multi Asset di Amundi. “Ma i recenti upgrade dei rating (Italia e Portogallo da parte di S&P e l’Irlanda da parte di Moody’s) sono notizie positive per gli asset europei”.

Lo spread Btp/Bund a 10 anni è attualmente in area 140 punti base, vicino ai minimi 2017, dopo essere salito ad aprile sino a 210 punti proprio per effetto di timori politici (la possibile vittoria di forze populiste alle elezioni di Francia e Olanda).

Anche per M&G Investments le elezioni italiane “potrebbero incrementare la volatilità ma non il rischio intrinseco”, dice il direttore investimenti Manuel Pozzi.

Al momento il mercato “non sembra prezzare un esito particolare delle elezioni, bensì riflette il miglioramento congiunturale in atto”, secondo Pozzi. Considerando che l’azionario italiano parte da utili e valutazioni depresse e i Btp pagano ancora un buon premio per il rischio sulle scadenze più lunghe, “sembra difficile che le elezioni possano portare a un peggioramento materiale dei fondamentali”, dice.

Il rendimento del Btp decennale nel corso del 2017 si è mosso tra l’area 1,75% delle ultime settimane e il 2,50% visto in primavera.

C’è poi chi, fra i gestori, vede all’orizzonte un governo di coalizione che potrebbe riuscire a guadagnare il tempo necessario per implementare le riforme strutturali e chi constata che i mercati assegnano un peso sempre meno rilevante alle questioni politiche.

“E’ probabile che una discreta accelerazione macro-economica, la migliorata patrimonializzazione delle banche e l’impegno della Bce limitino le possibili conseguenze negative se gli eventi politici in Italia dovessero prendere una piega più euroscettica”, osserva Peter van der Welle, strategist di Robeco.

Più controverso se l’obbligazionario italiano incorpori già o meno un “premio” per l’incertezza legata alle elezioni.

Secondo Vincent Chaigneau, responsabile della ricerca di Generali Investments, il rischio politico in Italia ad oggi è decisamente sottostimato dal mercato.

“I corporate high yield europei sono particolarmente esposti a questo rischio, perchè i nomi italiani rappresentano quasi il 20% dell’intero indice”, dice.

Anche l’indice delle blue chip FTSE Mib è potenzialmente a rischio, secondo Chaigneau, perchè ha raggiunto un premio di quasi il 25% rispetto alle valutazioni storiche; altri indici più ampi, come il MSCI Italy, sono viceversa più a sconto e potrebbero soffrire meno in caso di impasse politica.

Per una panoramica su mercati e notizie in lingua italiana con quotazioni, grafici e dati, gli abbonati Eikon possono digitare nel Search Box di Eikon la parola “Pagina Italia” o “Panorama Italia” Sul sito www.reuters.it altre notizie Reuters in italiano. Le top news anche su www.twitter.com/reuters_italia

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below