October 25, 2019 / 12:20 PM / 2 months ago

MONETARIO-Tassi a brevissimo fermi, attesa per avvio 'tiering'

ROMA, 25 ottobre (Reuters) - I tassi a brevissimo sul mercato interbancario restano sostanzialmente schiacciati sulla deposit facility della Bce, invariata a -0,50%, mentre il mercato si aspetta una certa volatilità con l’avvio del ‘tiering’.

** “Per vedere muovere qualcosa bisogna aspettare mercoledì prossimo con l’inizio del tiering sui depositi, quando di fatto una quota della liquidità in eccesso sarà congelata perché le banche non avranno interesse a scambiarla”, spiega un operatore di una tesoreria italiana.

** Col “tiering”, infatti, dal 30 ottobre le banche saranno esentate dal pagare un tasso negativo sulla liquidità parcheggiata presso la Bce per un ammontare pari a sei volte le riserve obbligatorie.

** La media settimanale della liquidità in eccesso si aggira sui 1.690 miliardi di euro secondo i calcoli dell’operatore, da confrontare con i 1.750 miliardi della settimana scorsa.

** “La volatilità quotidiana dei tassi dovrebbe crescere, in particolare nei primi giorni di scarsa riserva mentre gli investitori familiarizzano con la nuova situazione ma anche più strutturalmente per via del livello inferiore di liquidità in eccesso”, spiega in un report Luca Cazzulani, strategist di Unicredit.

** Ieri il consiglio della Bce, l’ultimo dell’era Draghi, ha lasciato invariati i tassi come da attese, con una decisione presa all’unanimità, lasciando però la porta aperta a un ulteriore allentamento della politica monetaria.

** Le previsioni della Bce, del resto, continuano a dare inflazione e crescita della zona euro in calo, mostra un sondaggio diffuso oggi che giustifica ulteriormente il corposo pacchetto di stimolo annunciato il mese scorso da Francoforte.

** In prospettiva, il mercato aspetta di vedere se con la presidenza di Christine Lagarde gli oppositori della politica ultraespansiva troveranno più spazio. Un segnale interessante è arrivato intanto dalla Germania, che ha sostituito nel consiglio esecutivo il ‘falco’ Sabine Lautenschlaeger con Isabel Schnabel, data come possibile pacificatrice in una fase di divisioni.

** Attorno alle 14 su General Collateral Italia il tasso overnight si attesta a -0,510%, il tom e lo spot/next a -0,48%.

** Nella consueta operazione pronti contro termine a sette giorni, la Bce martedì ha collocato 1,07 miliardi con richieste da 24 banche su 1,882 in scadenza. (Antonella Cinelli, in redazione a Milano Maria Pia Quaglia)

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