June 5, 2018 / 2:39 PM / in 2 months

Avversione a rischio determinerà evoluzione tassi in Europa - AllianzGi

PARIGI, 5 giugno (Reuters) - L’avversione al rischio, più che i fondamentali, detterà l’evoluzione dei tassi nella zona euro nei prossimi mesi, anche per le incertezze persistenti sulla politica italiana.

A dirlo è Franck Dixmier, direttore delle gestioni obbligazionarie di Allianz Global Investors.

Se la situazione in Italia mostra un inizio di stabilità, resta la volatilità. “I mercati vivranno secondo le dichiarazioni degli uni e degli altri e della nuova coalizione”, ha spiegato il manager in una conferenza stampa sulle prospettive del mercato nel secondo semestre.

“Cercheremo di valutare la realtà dell’attuazione del programma di governo perché tutte le derive del deficit riproporrebbero il problema della sostenibilità del debito pubblico italiano”.

In questo contesto, “è necessario soprattutto non ‘andare corti’ sui Bund perché rappresentano il massimo rifugio nella zona euro”, ha aggiunto.

Secondo Dixmier, il prossimo appuntamento importante sul fronte italiano sarà il consiglio europeo del 15 ottobre destinato a convalidare i bilanci dei paesi membri. Occorrerà anche monitorare l’agenda delle agenzie di rating: la revisione di Fitch sull’Italia è prevista il 31 agosto, quella di Moody’s il 16 settembre e quella di S&P il 26 ottobre.

“Nel breve termine, è difficile immaginare un deterioramento dell’Italia, si tratterà più di una problematica a medio termine”, ha aggiunto.

“Quello che si può sperare - ed è il nostro scenario centrale — è che la messa in opera del programma annunciato sia graduale, con ad esempio l’introduzione della flat-tax non prima del 2019-2020”.

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