June 1, 2018 / 9:59 AM / 2 months ago

BTP-Forte rialzo su stabilizzazione politica, ma mercato resta dislocato

    MILANO, 1 giugno (Reuters) - Prezzi in significativo rialzo
e spread con la Germania in restringimento sul secondario
italiano, favorito dalla soluzione alla crisi trovata con la
formazione di un governo politico sotto la guida di Giuseppe
Conte. Tuttavia gli operatori segnalano il permanere di una
forte 'dislocazione', visibile nell'ampiezza della forchetta fra
domanda e offerta in termini di prezzo. 
    ** "La soluzione alla crisi politica sta certamente
favorendo il mercato, sul quale si registra un significativo
rialzo. Da operatore devo però segnalare che c'è ancora una
forte dislocazione, con l'ampia forchetta fra bid e offer che
riduce la capacità di 'pricing'" dice un trader italiano. "Si
riescono a lavorare solo ordini relativamente ridotti, cosa che
per un mercato grande come quello italiano è certamente un
problema". 
    ** Il marzo 2025, ad esempio, alle 11,35 vede
una forchetta di prezzo fra domanda e offerta 117,04/119,65 e al
momento non prezza. Su schermi Tradeweb il benchmark a 7 maggio
25 fa invece prezzo, registrando una forchetta di prezzo
decisamente più stretta: 95,655/95,986. "Sui benchmark la
forchetta è ancora contenuta, ma ci sono alcuni off-the-run che
non fanno prezzo. La liquidità e la capacità di pricing sono il
presupposto del buon funzionamento di un mercato ampio come
quello italiano". 
    ** L'irripidimento della curva dei rendimenti evidenzia
conunque una tendenza alla normalizzazione del mercato, dopo che
nei giorni scorsi il comparto breve aveva sofferto
particolarmente dando luogo a un appiattimento. 
    
    SITUAZIONE SPAGNOLA
    Un'attenzione particolare verrà riservata allo sviluppo
della questione politica spagnola, con il parlamento madrileno
che ha sfiduciato Mariano Rajoy, leader del Partito Popolare. Il
leader del partito socialista Psoe Pedro Sanchez è il nuovo
premier spagnolo e dovrebbe assumere l'incarico lunedì, mentre
il governo dovrebbe essere nominato la prossima settimana
.
    ** Nonostante la criticità della situazione, lo spread fra
Btp e Bono resta sopra i 100 punti base, quotando alle 11,35
circa 113 punti base, da una chiusura di ieri
comunque a 132 punti base. 

=========================== 11,45 ==============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   161,25   (-0,89)  
 FUTURES BTP GIUGNO                    129,38   (+3,16)  
 BTP 2 ANNI (MAR 20)                  106,042  (+0,920)   0,747%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                  95,386  (+2,490)   2,561%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                  103,176  (+2,816)   3,310%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           249         251
 BTP/BUND 2 ANNI                                 142         190
 BTP/BUND 10 ANNI                                218         249
 minimo                                        214,4       224,1
 massimo                                       229,1       256,6
 BTP/BUND 30 ANNI                                223         240
 BTP 10/2 ANNI                                 181,4       161,7
 BTP 30/10 ANNI                                 74,9        61,5
  
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