September 24, 2019 / 12:55 PM / 2 months ago

Atlantia, recenti sviluppi aumentano rischi revisione al ribasso rating - Fitch

MILANO, 24 settembre (Reuters) - Le recenti notizie sul gruppo Atlantia hanno accresciuto i rischi di una revisione al ribasso dei rating della casa madre e di Autostrade per l’Italia (Aspi), secondo l’agenzia Fitch.

Sia Atlantia sia Aspi hanno un outlook negativo a causa della limitata visibilità delle conseguenze finanziarie del collasso del ponte Morandi a Genova sul profilo di credito dell’intero gruppo, si legge in una nota dell’agenzia di rating.

La scorsa settimana nove dipendenti di società del gruppo sono stati oggetto di misure cautelari in relazione alla manutenzione di altri due ponti. L’AD Giovanni Castellucci si è quindi dimesso.

La revoca della concessione ad Aspi non rappresenta lo scenario base per Fitch in quanto una decisione del genere esporrebbe il governo al rischio di un’interminabile disputa legale e del pagamento di un’ingente somma a titolo di risarcimento in un momento in cui il debito pubblico è già su livelli alti.

Inoltre il coinvolgimento di Atlantia nel salvataggio di Alitalia, sponsorizzato dal governo, suggerisce una normalizzazione delle relazioni tra i due soggetti.

Nel caso di revoca anticipata, i detentori di bond sarebbero titolati a esercitare un’opzione put e richiedere il rimborso che dovrebbe arrivare dall’indennità che Aspi sarebbe a sua volta titolata a chiedere.

L’avvio di una procedura formale di revoca della concessione potrebbe portare a un downgrade di più notch qualora ci fossero dubbi sull’entità e sulla tempistica della compensazione che rappresenta la fonte primaria del rimborso agli obbligazionisti che decidono di esercitare l’opzione put.

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