March 25, 2020 / 10:21 AM / 3 months ago

Btp si muovono sulla parità con Bund, mercato nervoso, molto tecnico

    ROMA, 25 marzo (Reuters) - A metà mattina il Btp balla sulla parità con
il Bund, in un mercato molto tecnico e nervoso che non riesce a mantenere a
pieno il rialzo visto dopo l'intesa tra Trump e Congresso per stimoli
all'economia Usa da 2.000 miliardi di dollari contro il coronavirus.
    ** Intorno alle 10,45, su piattaforma TradeWeb, il tasso del decennale
italiano si attesta 1,58% dopo una partenza a 1,54% da 1,59% della
precedente chiusura.
    ** Il differenziale di rendimento tra Italia e Germania sul tratto
decennale balla intorno ai 190 pb da 188 stamani e 198 del finale di ieri
.
    ** Anche il Bund, che era partito bene, vira in negativo con un trader
che segnala vendite stop loss in area 170,00 sul futures che
potrebbero innescare "significative" perdite in mancanza di supporti sino a
quota 168,92. 
    ** "Nell'incertezza il mercato vende, l'ottimismo in questo momento
dura al massimo mezza giornata", osservava qualche giorno fa un operatore
italiano, spiegando che la potenza di fuoco messa in campo da banche
centrali e governi per combattere la pandemia è una buona notizia ma gli
investitori cercano rassicurazioni - che nessuno al momento può dare - su
evoluzione e tempi dell'emergenza sanitaria. La volatilità continua, di
conseguenza, ad essere particolarmente sostenuta.
    ** Dopo lo stimolo monetario senza limiti annunciato dalla Fed tre
giorni fa, anche la poltica fiscale ha deciso di utilizzare il bazooka con
il Senato che - raggiunta un'intesa con la Casa Bianca - voterà oggi il
massiccio piano di aiuti.
    ** Sul fronte europeo, si attende il Consiglio Ue di domani per capire
se verrà sciolto il nodo dell'utilizzo del fondo Esm e delle relative
condizioni. In una nota alla clientela Barclays stima in 250 miliardi di
euro il valore degli interventi di sostegno all'economia per il 2020 da
parte dei vari Paesi membri Ue a cui vanno aggiunti altri 74 miliardi dal
budget Ue.
    ** Scarsa la reazione del mercato al brusco calo dell'Ifo tedesco, già
ampiamente scontato seppur superiore alle attese, dopo il
crollo registrato ieri dai dati Pmi dell'Eurozona.
    ** Nulla da segnalare sul primario oggi, mentre si attende domani
quando il Tesoro offrirà fino a 2,75 mld di euro del Ctz Novembre 2021 e
fino a 750 milioni del Btpei Settembre 2041. Secondo una nota Unicredit,
l'ampia liquidità dovuta al Qe della Bce dovrebbe contribuire a far tornare
le scadenze corte a rendimenti più marcatamente con segno meno, ma
l'interesse degli investitori potrebbe concentrarsi soprattutto sul Btpei
che a livelli di prezzo così bassi potrebbe costituire una buona occasione.
"Nell'attuale contesto di deterioramento delle prospettive economiche e
dell'inflazione (ma con banche centrali e governi molto proattivi), un
livello di ingresso molto basso offre una buona opportunità di assumere una
posizione che trarrebbe vantaggio dalla ripresa delle economie a medio
termine", osserva lo strategist Luca Cazzulani nel documento.
    
 ore 10:45                RIC                PREZZO     VAR.       REND.%
 FUTURES BUND GIU                            169.86     -0.41      
 FUTURES BTP GIU                             140.69     0.14       
 BTP 2 ANNI (DIC 21)                         102.74     0.02       0.549
 BTP 10 ANNI (APR 30)                        97.95      0.09       1.578
 BTP 30 ANNI (SET 49)                        129.44     0.08       2.456
                                                                   
 SPREAD (PB)              RIC                ODIERNA    PRECED.    
 TREASURY/BUND 10 ANNI                       116.10     120.50     
 BTP/BUND 2 ANNI                             119.70     120.00     
 BTP/BUND 10 ANNI                            187.90     190.40     
 valore                   minimo             187.30                
 valore                   massimo            195.90                
 BTP/BUND 30 ANNI                            238.50     241.30     
 BTP 10/2 ANNI                               113.40     112.60     
 BTP 30/10 ANNI                              90.40      89.80      
                                                                   
 
 (Valentina Consiglio, in redazione a Milano Cristina Carlevaro)
  
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