March 19, 2020 / 10:35 AM / 15 days ago

Btp sotto massimi ma in forte rialzo dopo Bce, mercato ancora volatile

    MILANO, 19 marzo (Reuters) - A metà mattina il secondario italiano
scende dai massimi visti in avvio sulla decisione Bce, ma resta in marcato
rialzo, in un mercato sollevato ma ancora molto erratico, che guarda
all'evolversi della pandemia.
    ** Ieri sera al termine di una riunione di emergenza, la Banca centrale
europea ha lanciato un nuovo piano di acquisti sul secondario da 750
miliardi di euro nel tentativo di fermare le turbolenze finanziarie
scatenate dalla diffusione del coronavirus che sta mettendo in ginocchio
l'economia dell'Eurozona. 
    ** Pochi minuti dopo le 11,15 italiane, su piattaforma TradeWeb, il
premio di rendimento Italia-Germania sul segmento decennale è a 197 pb,
dopo un minimo da 10 giorni in avvio a quota 188, da 256 della scorsa
chiusura. Ieri, in una giornata di drammatico sell-off, lo spread si era
arrampicato oltre i 320 pb mentre il tasso a 10 anni sfondava il 3%, con
uno strappo che secondo molti analisti "ha forzato la mano alla Bce". Il
rendimento decennale è ripiombato questa mattina al1'1,51%, minimo da una
settimana, per poi rimbalzare poco sotto l'1,7%.
    ** "Esattamente come nei movimenti ribassisti violenti dei giorni
passati, in questa tipologia di repricing c'è una componente strutturale e
una componente derivante dalla bassa liquidità e alta volatilità del
mercato, tipicamente un fattore transitorio", fa notare Filippo Mormando,
strategist di Mps, in una nota ai clienti, aggiungendo che a supportare i
prezzi in questo momento sono anche motivi tecnici.
    **"Dal punto di vista tattico di breve, l'apertura in gap up del
mercato determina il fatto che molti ordini dei ribassisti di stop loss sui
rimbalzi non possano essere stati eseguiti e quindi crea necessariamente un
ambiente 'supportive' nel trading di queste ore", osserva, ricordando
ovviamente che alla base del movimento odierno c'è la decisione in sé.
"Stiamo parlando di 870 milardi di acquisti in più per il 2020 decisi
nell'ultima settimana, pari a circa 100 miliardi al mese. Questo è la prima
determinante ovviamente".
    ** Con il numero di morti e contagi che continua a salire a livello
mondiale -- in Italia siamo a quasi 3.000 decessi e oltre 35.700 casi -- e
la difficoltà nel prevedere se le misure stanziate da banche e governi
basteranno, la volatilità resta alta e il trading principalmente difensivo.
"[Le decisioni di politica monetaria] limitano solo i danni. A meno che il
panico sul virus non scemi, i mercati resteranno instabili", afferma Izuru
Kato, chief economist di Totan Research, sottolineando che gli investitori
sono sempre pronti ad uscire ed accumulare liquidita', soprattutto in
dollari.
    
 ore 11:15                RIC                PREZZO     VAR.       REND.%
 FUTURES BUND MAR.                           169.46     0.67       
 FUTURES BTP MAR.                            138.70     6.84       
 BTP 2 ANNI (DIC 21)                         102.56     1.23       0.657
 BTP 10 ANNI (APR 30)                        96.95      5.26       1.689
 BTP 30 ANNI (SET 49)                        131.78     9.84       2.362
                                                                   
 SPREAD (PB)              RIC                ODIERNA    PRECED.    
 TREASURY/BUND 10 ANNI                       144.50     138.20     
 BTP/BUND 2 ANNI                             143.00     236.40     
 BTP/BUND 10 ANNI                            196.90     269.60     
 valore                   minimo             172.10                
 valore                   massimo            296.60                
 BTP/BUND 30 ANNI                            228.20     284.00     
 BTP 10/2 ANNI                               113.90     99.10      
 BTP 30/10 ANNI                              70.60      50.30      
 

 (Valentina Consiglio, in redazione a Milano Alessia Pé)
  
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