May 8, 2018 / 10:19 AM / 3 months ago

Btp pesanti, spread su Bund supera 130 pb, non si vede uscita da stallo politica

    MILANO, 8 maggio (Reuters) - Il mercato prende atto con un
netto calo dei Btp della situazione di stallo politico creatasi
dopo la proposta del Quirinale di dare vita a un governo 'di
servizio' a tempo, in grado per lo meno di mettere mano alla
legge di bilancio, e la subitanea indisponibilità di Matteo
Salvini e Luigi Di Maio a sostenerlo.
    Uno scenario che avvicina la possibilità -- forse soltanto
tra due mesi, a meno di un accordo perché si slitti all'autunno
-- di un ritorno degli elettori alle urne, sempre con un sistema
elettorale che ha virato verso il proporzionale e, nel'attuale
sistema tripolare, non ha garantito l'affermazione di una
maggioranza.
    ** Si muovono dunque in sintonia e in forte ribasso Piazza
Affari e i Btp, con l'indice della borsa milanese in caduta fino
a oltre 2% e una fiammata della forbice di rendimento Btp/Bund
che sorpassa 130 punti base. 
    ** Gli addetti ai lavori mettono in relazione la relativa
'violenza' del movimento anche al ritorno sul mercato degli
operatori londinese, fermi ieri per 'Bank holiday', ed
evidenziano anche il concretizzarsi di realizzi rispetto a
valori -- sia borsistici sia di reddito fisso -- totalmente
incoerenti rispetto al quadro dei fondamentali.
    ** Rispetto ai 123 punti base ieri in chiusura il premio del
decennale febbraio 2028 sull'equivalente Bund prende il volo
fino a 133 centesimi -- massimo dal 12 aprile -- mentre il
rendimento del dieci anni supera 1,85% da 1,753% ieri sera. 
    ** Parallelo il movimento al rialzo dei derivati 'credit
default swap', che misurano il costo dell'assicurazione dal
rischio default: la scadenza a cinque anni è
indicata a 90/93, sui massimi dal 20 aprile.
    ** "Si sono persi due mesi [rispetto al voto del 4 marzo] e
se ne perderanno molti altri: in questo momento non ci sono le
forze per fare né un governo politico ma nemmeno uno tecnico...
se si torna a votare con la stessa legge elettorale è difficile
che la situazione cambi" commenta un operatore.
    ** "Era assolutamente insenssato vedere in una situazione
del genere lo spread su Germania ai minimi da oltre due anni"
aggiunge.
    ** Per l'Italia si avvicina inoltre l'appuntamento con le
aste di metà mese, che si aprono giovedì con 6,5 miliardi di
euro di Bot a 12 mesi.
    ** Questa sera a mercato chiuso l'annuncio del medio lungo
di venerdì 11, in cui il Tesoro riapre i benchmark Btp a tre e
sette anni, molto probabilmente insieme a un 15 e un 30 anni.
    ** La settimana prossima tocca poi al nuovo Btp Italia, il
titolo maggio 2026 la cui cedola minima garantita verrà
comunicata venerdì.
           
============================= 12,00 ============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   159,13   (-0,18)  
 FUTURES BTP GIUGNO                    138,26   (-1,12)  
 BTP 2 ANNI (MAR 20)                  108,137  (-0,080)  -0,233%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                 101,391  (-0,865)   1,852%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                  109,633  (+1,913)   2,983%
 ======================== SPREAD (PB)============================
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 TREASURY/BUND 10 ANNI                           242         243
 BTP/BUND 2 ANNI                                  36          33
 BTP/BUND 10 ANNI                                132         123
 minimo                                        126,1       122,4
 massimo                                       133,0       125,7
 BTP/BUND 30 ANNI                                177         169
 BTP 10/2 ANNI                                 208,5       202,2
 BTP 30/10 ANNI                                113,1       113,8
 
     
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