March 2, 2018 / 10:13 AM / 4 months ago

MONETARIO-Tassi brevissimi ingessati, conta esclusivamente eccesso liquidità

MILANO, 2 marzo (Reuters) - Immobile e congelata la curva dei tassi sul mercato monetario, la cui parte brevissima guarda esclusivamente all’abbondanza dei fondi in eccesso che fa da cuscinetto a qualsiasi tensione.

** Di poco inferiore ai 1.900 miliardi di euro, la liquidità aggiuntiva a disposizione del sistema bancario della zona euro fa da anestetico ai tassi a breve, per nulla influenzati dal brusco movimento della curva Usa dopo i toni rialzisti del nuovo presidente Fed Jerome Powell.

** Intorno alle 11 le scadenze overnight, tom e spot/next orbitano intorno al riferimento Bce sui depositi marginali di -0,4%, tuffandosi anche qualche millesimo al di sotto.

** Pubblicato oggi, l’ultimo sondaggio Reuters condotto consultando gli analisti, vede quaranta su 56 degli interpellati scommettere che Francoforte elimini entro giugno il cosiddetto ‘bias’ espansivo in riferimento al Qe — ovvero l’accenno alla possibilità di un’estensione nella durata e/o nell’importo degli acquisti.

** Secondo le ultime indiscrezioni raccolte ieri sera da Reuters, è assai improbabile che il consiglio Bce, che si riunisce giovedì della settimana prossima, opti per una qualsiasi alterazione dell’attuale orientamento di politica monetaria. Si potrebbe al massimo discutere, dicono fonti vicine al consiglio, di un aggiustamento nella retorica della comunicazione ai mercati.

** L’istituto centrale di Francoforte si trova attualmente a far fronte a tre elementi idealmente sfavorevoli quali il recente aumento della volatilità sui mercati, la relativa forza del cambio e una dinamica inflativa che resta anemica.

** “I brevissimi sono immobili, guardano soltanto al livello della liquidità in eccesso e non hanno subito alcun’influenza dal movimento della curva Usa, i cui effetti si sono visti soprattutto sulla curva del dollaro e sul cambio”, osserva il tesoriere di una banca italiana.

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