January 26, 2018 / 10:51 AM / 7 months ago

MONETARIO-Dopo meeting Bce rientrano attese rialzo tassi in 2018

MILANO, 26 gennaio (Reuters) - Il mercato monetario torna a ritenere improbabile, a seguito del meeting Bce di ieri, un rialzo dei tassi prima di fine 2018.

** La Bce ha confermato tassi e impostazione generale della politica monetaria, senza modifiche della ‘forward guidance’ né, da parte del presidente Draghi, dei toni generali utilizzati in conferenza stampa.

** Draghi in particolare ha affermato che in base ai dati disponibili la probabilità di un rialzo dei tassi quest’anno è molto bassa (pur spiegando che ci sono margini per sorprese positive dalla crescita), rimarcando inoltre che i tassi rimarranno bassi “ben oltre” la fine del Qe.

** “Il ‘wording’ non è cambiato, probabilmente le recenti tensioni sui cambi hanno suggerito un supplemento di cautela” commenta un tesoriere. “Credo che per quest’anno di un rialzo dei tassi non se ne parli, nemmeno di quello sulla deposit facility, che sarà il primo a essere toccato”.

** La curva dei futures Eonia esprime ora una probabilità di circa il 30% di un rialzo di 10 centesimi del tasso sulla deposit facilty il prossimo dicembre; la probabilità scende dal 50% della settimana scorsa e dal 70% di quella precedente, quando l’uscita dei resoconti del meeting Bce dello scorso dicembre aveva acceso le aspettative di un imminente modifica della forward guidance in senso più restrittivo.

“La probabilità attribuita è rientrata sotto il 50%, a indicare che questo non è lo scenario principale, come molti ritengono da tempo” prosegue il tesoriere.

** Sul brevissimo intanto i tassi restano saldamente ancorati alla soglia di -0,40%. Attorno alle 11,45, su General Collateral, l’overnight scambia a -0,420%, tom/next e spot/next a -0,405%.

** L’eccesso di liquidità nel sistema — ridottosi temporaneamente di una quindicina di miliardi la scorsa settimana a causa dei riversamenti fiscali italiani di gennaio — si attesta a circa 1.870 miliardi di euro, cifra poco mossa in questo inizio di 2018.

** Martedì la Bce ha assegnato fondi per 2,159 miliardi nel finanziamento settimanale, cifra simile ai 2,418 miliardi in rientro. Nell’operazione a 7 giorni in valuta di mercoledì i fondi collocati sono stati pari a 672 milioni di dollari.

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