September 26, 2017 / 10:22 AM / 9 months ago

BTP cedenti, spread su Bund punta a 180 pb con nuovo 10 anni, bene asta Ctz

    MILANO, 26 settembre (Reuters) - Secondario italiano in
territorio moderatamente negativo intorno a metà seduta, con una
performance peggiore della carta tedesca cui viceversa gioca il
clima 'risk off' nato dal nuovo innalzarsi dei toni tra Usa e
Corea del Nord.
    ** A monte dell'allargamento del premio di rendimento
Italia/Germania è in primo luogo il passaggio al nuovo benchmark
italiano agosto 2027, cedola 2,05%, rispetto al giugno 2027
2,20% utilizzato da TradeWeb fino a ieri sera.
    ** La forbice Btp/Bund tocca un massimo di seduta a 179,5
centesimi, punta dal 9 giugno, salvo poi riportarsi a 178,
mantenendo però l'obiettivo dei 180 punti base.
    ** Va peraltro sottolineato che la nuova scadenza italiana
si allinea perfettamente alla tedesca, trattandosi
del Bund agosto 2027 0,50%.
    ** "L'area di 180 punti base [per lo spread Btp/Bund] si
vedeva già ieri ma anche la settimana scorsa per chi già
considerava il benchmark italiano agosto 2027... se si tiene
conto che nel frattempo è arrivato anche il voto tedesco a
sorpresa sono livelli che non giudicherei preoccupanti" commenta
un operatore.  
    ** Dal lato del primario, si sono appena aperte le aste di
fine mese con l'assegnazione dell'importo massimo di 3 miliardi
di euro tra Ctz e Btp indicizzati, la nona tranche dello zero
coupon 30 maggio 2019 e le riaperture dei BtpEi maggio 2022 e
settembre 2032.
    ** Particolarmente positiva la performance del Ctz,
collocato al nuovo minimo storico di -0,22% rispetto a -0,139%
di fine agosto con un rapporto di copertura in progresso a 2 da
1,68 dell'ultima asta.
    ** "Per quanto i rendimenti siano compressi, è spesso la
parte brevissima della curva ad attrarre la domanda in una fase
come questa, in cui sul mercato prevale un significativo margine
di incertezza" osserva ancora l'addetto ai lavori.
    ** Come dicono la debolezza dell'euro e dei listini
azionari, gli investitori continuano infatti a ragionare sulle
possibili implicazioni del voto tedesco.

 ============================ 12,10 ============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   161,87   (-0,07)  
 FUTURES BTP  GIUGNO                   134,95   (-0,16)  
 BTP 2 ANNI  (MAG 19)                 108,434  (-0,033)  -0,122%
 BTP 10 ANNI (AGO 27)                  98,988  (-0,132)   2,176%
 BTP 30 ANNI (MAR 47)                  89,262  (-0,062)   3,298%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           182         183
 BTP/BUND 2 ANNI                                  60          59
 BTP/BUND 10 ANNI                                178         171
 minimo                                        176,3       166,7
 massimo                                       179,5       170,9
 BTP/BUND 30 ANNI                                211         211
 BTP 10/2 ANNI                                 229,8       223,8
 BTP 30/10 ANNI                                112,2       119,4
 ================================================================
    
     
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