September 26, 2017 / 9:47 AM / a year ago

BUZZ BORSA-Luxottica, Kepler vede tempi più lunghi per deal Essilor, ma non rischi

** Kepler Cheuvreux ritiene che l’operazione Luxottica - Essilor possa richiedere più tempo del previsto a causa dei necessari via libera antitrust, quello europeo in particolare, ma non la considera a rischio.

** Oggi la Commissione Ue completa l’esame preliminare del progetto di fusione sotto il profilo della concorrenza. E’ probabile che avvii un’inchiesta più approfondita della durata di quattro mesi.

** “Ci aspettiamo che oggi l’Ue dia il via alla Fase 2 per indagare il caso, che probabilmente porterà a chiedere dei rimedi alla newco. Anche se il rischio di rigetto non può essere ignorato, riteniamo che l’operazione non debba essere considerata a rischio a questo punto”, si legge nella nota di Kepler.

** Il broker ha tagliato il target price a 53 da 58 euro “assumendo una revisione antitrust più lunga, ma mantenendo una upside del 15%” proprio sulle attese del deal con Essilor”, motivo per cui ha confermato il giudizio “buy”.

** Kepler ha abbassato le stime di Eps 2017 del 3% per tener conto dell’andamento sfavorevole del cambio euro/dollaro e di un andamento più debole del business soprattutto nel retail per effetto delle dure condizioni climatiche negli Usa (uragani) e della revisione strategica in corso.

** Il titolo è poco mosso in borsa (-0,11% a 47,48 euro). “Ai prezzi attuali riteniamo che il downside sia limitato perché gli eventuali ritardi nell’iter antitrust, che potrebbe spingersi al 2018, sono ampiamente attesi”, conclude il report.

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