September 1, 2017 / 2:36 PM / 10 months ago

PUNTO 1-Fca, S&P rivede outlook a positivo da stabile, rating BB

MILANO, 1 settembre (Reuters) - Standard & Poor’s ha rivisto l’outlook di Fiat Chrysler a positivo da stabile, confermando il rating BB.

L’agenzia sottolinea la prospettiva che la casa automobilistica mantenga margini operativi solidi, free cash flow e livelli di leva che giusitifichino un incremento del rating nell’arco dei prossimi 12 mesi.

D’altro canto, il report indica come fattori di rischio un rallentamento del mercato dell’auto Usa e la possibilità che l’indagine in corso per presunte manipolazioni delle emissioni dei motori diesel si traduca in sanzioni.

S&P sottolinea che il margine ebitda del gruppo guidato da Sergio Marchionne si è stabilizzato nel range 6-10%, in linea con la media del settore. Il profilo di rischio è penalizzato dalla dipendenza dal mercato nordamericano. L’agenzia dice di stimare per quest’anno un calo delle vendite di auto negli Usa del 2% circa e una variazione nulla nel 2018.

S&P prevede che le perdite in America Latina vengano annullate nell’arco di due anni. Inoltre, stima che il rapporto tra free operating cash flow e debito raggiunga il 15% entro fine 2018, soglia che costituisce la condizione che spingerebbe l’agenzia ad alzare il rating a BB+. L’eventuale miglioramento del giudizio sarà legato anche alla capacità di Fca di mantenere il rapporto tra free cash flow e debito al di sopra del 45%.

Viceversa, S&P potrebbe abbassare nuovamente l’outlook a stabile in caso di sanzioni sostanziali da parte del dipartimento di giustizia Usa o se il mercato automobilistico dovesse peggiorare più rapidamente delle attese; sotto i riflettori anche il rapporto tra free operating cash flow e debito (se scendesse sotto il 10% farebbe scattare il taglio dell’outlook) e il rapporto tra free cash flow e debito (35% la soglia critica).

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