May 21, 2018 / 3:52 PM / 6 months ago

BTP affondano su timori aumento spesa, spread vola a 190 pb

    MILANO, 21 maggio (Reuters) - Resta sostenuta la pressione
sui governativi italiani in attesa di conoscere le prossime
mosse del presidente della Repubblica Sergio Mattarella che, a
mercati chiusi, riceve le delegazioni di Movimento Cinque Stelle
e Lega.
    ** I due partiti, che hanno stretto un contratto di governo
in cui è previsto un forte aumento della spesa pubblica, in
contrasto con le politiche di risanamento previste dagli impegni
con Bruxelles, dovranno indicare al capo dello Stato la persona
individuata per guidare l'esecutivo. 
    Il prescelto dovrebbe essere il giurista Giuseppe Conte,
indicato dal M5S senza aver ricevuto obiezioni dalla Lega.
    ** Se è improbabile che il presidente della Repubblica
contesti la scelta del premier, il Colle potrebbe rifiutarsi nei
prossimi mesi di firmare singoli provvedimenti se rilevasse
elementi di incostituzionalità, scrive l'economista di Oxford
Economics Nicola Nobile in un nota. La questione chiave
--prosegue Nobile -- è stabilire se le norme costituzionali sul
rispetto dei vincoli di bilancio funzionino.
    ** Le vendite hanno accelerato quando l'agenzia di rating
Fitch ha diffuso un report in cui sottolinea come il programma
di governo Lega-M5S, pur avendo eliminato alcune proposte
iniziali, tra cui quella di prevedere un meccanismo per l'uscita
dei Paesi dall'euro, conferma l'impegno a misure che implicano
un'impostazione fiscale espansiva, con coperture definite
insufficienti e conseguente aumento del rischio di uno scontro
diretto con le autorità della zona euro.
    ** Il rendimento del benchmark decennale ha raggiunto il
2,42%, massimo da fine marzo dell'anno scorso.
Quello sulla scadenza biennale si è riportato in territorio
positivo (come fatto brevemente la settimana scorsa), salendo
fino a 0,21%, massimo da dicembre 2016. 
    ** Lo spread Btp/Bund a 10 anni si è allargato fino a quota
190 punti base, massimo dal 9 giugno 2017, con un balzo di 26 pb
 rispetto ai livelli della chiusura di venerdì.
    ** Dalla chiusura di martedì scorso (131 pb), quando sono
circolati i primi contenuti del programma di governo, lo spread
Btp/Bund ha allargato di circa sessanta punti base. 
    ** Lo spread Italia/Spagna è salito fino a
quota 90 pb, toccando nuovi massimi da febbraio 2012.   
     "L'impressione è che nei prossimi giorni ci sia spazio per
ulteriori cali del mercato... si è rotta un po' la fiducia nella
capacità di tenere la rotta sui conti pubblici. E' in atto una
vera e propria liquidazione delle posizioni costruite negli
ultimi mesi sulla carta italiana", dice un dealer da Milano.
    ** L'operatore spiega che per la prima volta dopo diverso
tempo sono scomparse per qualche minuto le quotazioni dei Btp
sulla piattaforma Mts, segnale di evidente tensione del mercato.
    "La dinamica (dei rendimenti dei titoli di Stato italiani)
dei prossimi mesi -- si legge nella nota di Oxford Economics --
dipenderà da quanto dell'annunciata espansione di bilancio sarà
effettivamente implementato. Al momento, appare improbabile che
le politiche annunciate siano attuate interamente". 
    
    FEBBRE POLITICA ITALIA ZAVORRA CARTA PORTOGHESE E SPAGNOLA
    La volatilità del mercato obbligazionario italiano si
riflette sull'intero comparto dei governativi dei cosiddetti
Paesi 'periferici' dell'area euro, Portogallo e
Spagna in testa, mentre è in controtendenza la
Grecia, in procinto di ottenere via libera dai creditori
all'ultimo esame sulle riforme prima dell'uscita dal bailout,
prevista per agosto. 
    ** Anche la Francia -- considerato un mercato semicore -- 
non è immune alla febbre italiana: a fine seduta lo spread
Francia/Germania a 10 anni è più largo di 4
punti base rispetto alla precedente chiusura, a quota 30 pb. 
 
=========================== 17,30 ==============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   159,47   (+0,80)  
 FUTURES BTP GIUGNO                    131,84   (-2,04)  
 BTP 2 ANNI (MAR 20)                  107,151  (-0,393)   0,209%
 BTP 10 ANNI (FEW 28)                  96,647  (-1,503)   2,403%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                  100,875  (-2,352)   3,434%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           255         250
 BTP/BUND 2 ANNI                                  85          59
 BTP/BUND 10 ANNI                                189         164
 minimo                                        170,1       145,1
 massimo                                       190,1       165,3
 BTP/BUND 30 ANNI                                222         202
 BTP 10/2 ANNI                                 219,4       222,0
 BTP 30/10 ANNI                                103,1       107,5
 

     
    
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