November 6, 2017 / 10:53 AM / 8 months ago

BUZZ BORSA-Banco Bpm in calo, Cattolica in lieve rialzo dopo accordo bancassurance

** A Piazza Affari Banco Bpm è in calo e Cattolica Assicurazioni in leggero rialzo dopo l’accordo di bancassicurazione che prevede la cessione alla compagnia veronese di una partecipazione del 65% delle due joint venture a un prezzo complessivo di 853,4 milioni. ** Alle 11,45 circa Banco Bpm, penalizzata anche da una seduta negativa per tutti i bancari (-8% indice settoriale italiano) segna un calo dell’1,2% a 2,97 euro. Cattolica guadagna lo 0,2% a 9,21 euro. Volumi più intesi per Cattolica (1,2 milioni di pezzi trattati contro una media di 1,6 milioni), mentre sotto la media per Banco Bpm (7,5 milioni contro 29,3 milioni) ** Con un’operazione effettuata a prezzi sostanzialmente in linea alle indiscrezioni circolate nelle ultime settimane, gli analisi sottolineano l’effetto diluitivo sugli utili attesi di Banco Bpm dopo la cessione di una quota maggiore rispetto a quella attualmente detenuta (50%). ** Questo garantisce tuttavia di neutralizzare l’impatto sul capitale atteso dal riacquisto delle partecipazioni da Aviva e UnipolSai. In particolare il prezzo della put esercitata dalla compagnia bolognese, oggetto di arbitrato, è in corso di valutazione. ** Banca Akros ha rivisto al rialzo il giudizio su Cattolica Assicurazioni a “accumulate” da “neutral”, con target a 10,3 da 9,6 euro. ** Per il broker l’operazione, anche se chiusa a multipli più alti rispetto alle valutazioni del settore, è per la compagnia veronese accrescitiva in termini di utili. In particolare, Cattolica potrebbe raggiungere un utile di 170 milioni rispetto a 105 milioni che potrebbe produrre stand-alone. ** Nel medio-lungpo termine una spinta al titolo potrebbe arrivare dalla presentazione del nuovo piano industriale e da una eventuale trasformazione della governance in Spa, aggiunge Akros. ** Cattolica finanzierà l’operazione tramite mezzi propri e mediante l’emissione di strumenti di debito.

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