December 11, 2018 / 5:23 PM / 6 months ago

Italia, Nomura pone paese fra possibili "cigni grigi" per 2019

MILANO, 11 dicembre (Reuters) - L’Italia nel 2019 potrebbe riservare una sorpresa positiva per i mercati finanziari, rivelandosi un “cigno grigio”.

L’analisi è di Nomura che in uno studio intitolato “Nove cigni grigi per il 2019” ha delineato i cigni grigi — fattori negativi che il mercato ha prezzato ma in maniera eccessiva e trasformarsi quindi in elementi positivi. Nomura avverte che non si tratta del suo scenario di base, ma piuttosto di un esercizio per pensare al di fuori dell’usuale modo.

Per l’Italia Nomura pensa che il mercato potrebbe improvvisamente realizzare quanto eccessivamente pessimista sia diventato.

Esclusa la spesa per interessi, l’Italia ha un avanzo di bilancio dai primi anni ‘90. Dal 2012, inoltre, il paese gode di un surplus delle partite correnti. Questa situazione non sembra rispecchiata dallo spread tra Btp e Bund.

Inoltre, se andassero in porto le misure espansive della manovra, l’Italia godrebbe di uno stimolo fiscale simile a quello degli Usa nel 2018. E, come gli investitori hanno sottostimato la crescita Usa, potrebbero fare lo stesso errore con l’Italia. Un importante rally dei bond italiani potrebbe essere la sorpresa del 2019.

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