January 10, 2019 / 4:01 PM / a year ago

Prada, per Ubs e Berenberg ripresa vendite omogenee potrebbe rallentare

MILANO, 10 gennaio (Reuters) - Il piano di rilancio di Prada ha già portato qualche risultato sui conti ma è ancora agli inizi e potrebbe risentire, soprattutto in termini di vendite omogenee, dell’incertezza che incombe quest’anno sui mercati, a partire dalla Cina.

E’ l’opinione di Ubs e di Berenberg, che oggi hanno entrambi tagliato le stime sui risultati del gruppo per 2018, 2019 e 2020 su ricavi e utili.

Ubs prevede un rallentamento delle vendite like for like a partire dal quarto trimestre del 2018 e poi per l’intero 2019: dal +9% stimato nel primo semestre del 2018 (era -6% l’intero 2017), si aspetta un +7% nel secondo semestre e un +6% nel 2019. Il taglio delle stime dei ricavi e dell’Eps, aggiunge, è però già largamente incorporato nei prezzi di borsa (-26% da novembre).

Il broker sottolinea anche che nel corso di un incontro a dicembre in Cina, Prada è stato tra i pochi gruppi a non stressare i benefici dell’aumento degli acquisti in patria dei consumatori cinesi. Un motivo - scrive Ubs citando un sondaggio condotto tra i millennial a Shanghai e a Londra - potrebbe essere una percezione del marchio meno positiva tra i cinesi che altrove; questo si accompagna a un minore tasso di coinvolgimento su Instagram, su WeChat e Weibo rispetto ad altri concorrenti.

Berenberg, che ha tagliato il giudizio a “hold” da “buy”, calcola una crescita dell’8% delle vendite omogenee del primo semestre 2018 e si aspetta +6% nel secondo semestre. Più diffcile, aggiunge, sarà il trend a partire dal primo semestre 2019, quando il confronto sarà meno facile. Per il broker comunque c’è ancora un grande potenziale inespresso “per un brand che resta tra i più iconici del mondo”. I rischi sono legati principalmente al fatto che il percorso di rilancio è iniziato da poco e che potrebbe richiedere investimenti tali da rinviare la ripresa dei margini. Nel report si cita anche la possibilità che Prada possa essere comprata (ma la famiglia azionista ha sempre negato l’intenzione di vendere) o che possa essere delistata, ipotesi di cui mai si è parlato finora.

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