19 aprile 2012 / 12:12 / 6 anni fa

PUNTO 1 - Autogrill, scorporo dipende da prospettive future - AD

(Riscrive aggiungendo dettagli da assemblea)

di Sabina Suzzi

MILANO, 19 aprile (Reuters) - Autogrill conta di riuscire a superare indenne la crisi, nonostante le complessità dello scenario macro, e in un‘ottica di sviluppo della crescita non chiude la porta all‘ipotesi di scorporo delle attività Food&Beverage e Travel Retail & Duty Free, se questo dovesse propiziare combinazioni industriali all‘interno di una delle divisioni.

“Finora siamo cresciuti con acquisizioni”, ha osservato l‘AD Gianmario Tondato Da Ruos durante l‘assemblea per l‘approvazione del bilancio 2011, ma “penso che la gestione della crescita non possa più passare per acquisizioni e un aumento dell‘indebitamento, sono cambiati i tempi”.

La crescita, ha proseguito, “resta un obiettivo importante, la possiamo fare tramite combinazioni industriali, che dovranno avvenire all‘interno di una o dell‘altra divisione o di entrambe, questo è il senso dello scorporo”.

Alla domanda se lo scorporo si farà o meno, “vedremo, dipende dal tipo di prospettiva futura che avremo”, ha risposto l‘AD, ricordando che è già stata fatta un‘operazione di rifinanziamento del debito con due linee di credito separate per le due divisioni.

Lo scorporo, ha aggiunto, “non è un‘operazione puramente finanziaria ma legata alla crescita e al futuro della nostra società”, che potrebbe servire per entrare nei mercati emergenti.

Le ipotesi di spin-off circolano da tempo sul mercato, sostenendo i corsi del titolo in borsa. A inizio mese un report di Intermonte sottolineava come il management di Autogrill potrebbe essere tecnicamente pronto a breve per un‘operazione di questo tipo e non esiterebbe a realizzarla, ma solo nel caso in cui servisse a espandere il business.

Oggi il titolo ha accelerato dopo i commenti sullo spin-off e intorno alle 13,50 sale del 4,3% a 7,705 euro.

L‘assemblea odierna ha anche approvato una modifica dello statuto che precisa meglio le attività TR&DF all‘interno dell‘oggetto sociale, che già le ricomprendeva ma con una formulazione più generica. Gli analisti in passato avevano sottolineato anche questa mossa come uno dei fattori che alimentava l‘eccitazione da spin-off.

SCENARIO 2012 PEGGIORE RISPETTO A PASSATO

Per quanto riguarda l‘anno in corso, in occasione della diffusione dei dati 2011 (chiusi con un utile netto in crescita del 26,7% a 126 milioni di euro su ricavi per 5,8 miliardi, +4%) Autogrill ha previsto per l‘intero 2012 risultati stabili rispetto a quelli conseguiti l‘anno scorso, con una crescita del settore Travel Retail che compenserà la debolezza del Food & Beverage in Europa.

La cedola sul 2011 è pari a 0,28 euro per azione.

“Confidiamo sul fatto che, se il 2012 andrà in linea di massima come il 2011, il dividendo dovrebbe continuare come prima”, ha detto il presidente Gilberto Benetton interpellato sulla futura politica dei dividendi. “Questo è il nostro intendimento oggi”.

Il bilancio 2011, ha sottolineato Benetton aprendo l‘assemblea, “non sembra neanche un bilancio da periodo di crisi”, ma nel 2012 lo scenario “si preannuncia molto peggiore rispetto al passato”, con il traffico autostradale penalizzato dal rincaro della benzina.

In questo contesto, ha proseguito, “la nostra fortuna è stata la diversificazione che abbiamo operato in questi anni, tra mercati internazionali che risentono meno della situazione e diversificazioni con i duty free che stanno dando grandi soddisfazioni”.

Proprio grazie a questa scelte, ha concluso, “oggi possiamo vantarci non di non risentire della crisi, ma di riuscire a superarla indenni”.

Anche Tondato ha sottolineato lo scenario negativo in Italia, per cui “non si può essere ottimisti ma bisogna restare positivi, è uno scenario con cui dovremo convivere per i prossimi due, tre, quattro anni”.

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