25 febbraio 2015 / 18:49 / tra 3 anni

SINTESI-Prysmian, giù margini e utile in 2014, scende debito, vede M&A

(accorpa pezzi, aggiunge commenti da conference call)

MILANO, 25 febbraio (Reuters) - Prysmian archivia il 2014 con margini e utile in calo a causa dei problemi sul progetto Western Link, e conferma il dividendo dell‘anno precedente.

I ricavi, si legge in un comunicato, hanno registrato una crescita organica dell‘1,8%, a 6,84 miliardi di euro, mentre l‘Ebitda adjusted è sceso del 17%, a 509 milioni. Nella guidance del gruppo guidato da Valerio Battista sull‘Ebitda adjusted, rivista nel corso dell‘anno a causa dei problemi sul progetto Western Link, si attestava a 506-556 milioni. Escludendo WL, l‘Ebitda adjusted sarebbe stato pari a 603 milioni (-1,6%).

Nel corso della conference call di presentazione dei risultati dei primi nove mesi, l‘AD Valerio Battista aveva peraltro anticipato che l‘Ebitda adjusted si sarebbe attestato nella parte bassa della forchetta indicativa.

Il risultato operativo adjusted si è attestato a 365 milioni (-21,5%). L‘utile netto adjusted è calato del 32%, a 186 milioni. Il Cda proporrà all‘assemblea la distribuzione di un dividendo di 0,42 euro per azione, invariato rispetto all‘esercizio precedente.

L‘ammontare complessivo dei dividendi è pari a circa 90 milioni.

L‘indebitamento finanziario netto è sceso a 802 milioni, rispetto agli 1,292 miliardi al 30 settembre scorso.

Prysmian ha generato cassa per 400 milioni (prima delle variazioni del capitale circolante netto).

Un consensus, raccolto dalla società fra diciotto analisti e pubblicato sul sito, indicava vendite pari a 6,782 miliardi di euro, un Ebitda adjusted di 511 milioni, un Ebit adjusted di 366 milioni e un indebitamento netto di 913 milioni.

LIVELLO DEBITO INVITA A M&A, REALIZZI SUL TITOLO

La riduzione del livello di leva, che rappresenta la nota più lieta dei conti, apre le porte a operazioni straordinarie. Nel corso della conference call, Battista ha spiegato che “è presto per dirlo, ma credo che nel 2015 potremo essere nelle condizioni di guardare a certe operazioni di M&A”. L‘AD ha aggiunto che “verranno valutate eventuali opportunità”.

Battista ha confermato l‘obiettivo di sinergie complessive, conseguenza dell‘integrazione con Draka, per 175 milioni a fine 2016.

A livello settoriale, l‘AD ha posto l‘accento sull‘andamento sempre brillante dei sottomarini: il portafoglio ordini, che comprende anche i cavi ad alto voltaggio, a fine 2014 ammontava a circa 2,8 miliardi. Nei sottomarini, ha aggiunto, dopo il caso WL “non voglio prendere nessun rischio significativo per margini bassi”.

Per quanto riguarda il segmento oil&gas, invece, Battista ha detto di attendersi “un calo del 10-20% del mercato nel breve termine (per effetto del tracollo dei prezzi del greggio), ma non credo che il petrolio resterà così basso ancora a lungo”.

L‘AD ha manifestato l‘intenzione di aumentare il livello di competitività in Europa, anche attraverso un incremento della capex, “30-40 milioni l‘anno in più”.

Il direttore finanziario, Pier Francesco Facchini, ha elencato i fattori che incideranno positivamente sulla generazione di cassa nel 2015: riduzione delle scorte, ristrutturazioni degli stabilimenti, calo degli interessi. “Non posso dare indicazioni quantitative”, ha spiegato il Cfo, “ma sicuramente il free cash flow migliorerà rispetto al 2014”.

Negativa la reazione del mercato, con il titolo che chiude in calo dell‘1,73%, a 17,59 euro, dopo aver toccato un minimo di 17,13 euro. Va ricordato che tra ieri e oggi Prysmian si era spinta sino a 17,9 euro, massimo dall‘8 maggio.

Secondo Alberto Checchinato, analista Fidentiis, “l‘Ebitda è appena sotto le attese, ma praticamente in linea. Ottimi la generazione di cassa e il dato sul debito netto. La reazione borsistica è ingiustificata”. Un altro analista sottolinea che “i numeri sono in linea a livello operativo, molto meglio la generazione di cassa”. Un trader, per quanto riguarda la reazione del titolo, parla di “sell on news”.

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