3 marzo 2014 / 08:29 / tra 4 anni

Btp ritraccia da massimi, lieve fuga da rischio ma decennale sotto 3,50%

Il secondario dei Btp inaugura la nuova settimana lievemente sottotono, colpito dai nuovi brividi che l‘esacerbarsi della crisi ucraina che tornano a mettere in luce gli investimenti in assoluto meno a rischio come Bund tedesco e Treasuries.

Operatori a lavoro. REUTERS/Brendan McDermid

A livello assoluto, commentano gli operatori, è comunque significativo che il tasso del decennale di riferimento resti al di sotto della soglia di 3,50%.

“Riusciamo a mantenere un leggero vantaggio sulla Spagna nonostante le pesanti aste della scorsa settimana e in un momento in cui i mercati finanziari sono tutto tranne che tranquilli” sintetizza il trader di una banca milanese.

Il riferimento è sia al livello assoluto - 3,47% il dieci anni italiano contro il 3,52% del Bono 30 aprile 2024 - sia al premio su Germania pari a 190 punti base nel caso dei Btp e 195 per il decennale spagnolo.

“La situazione in Ucraina e Crimea resta potenzialmente esplosiva ma si riflette al momento quasi esclusivamente sulle borse .. all‘obbligazionario fa gioco anche almeno in parte la lieve frenata del settore manifatturiero” aggiunge.

A livello di zona euro, l‘indagine congiunturale Pmi sul comparto manifattura mostra una leggera decelerazione dopo il picco da due anni e mezzo messo a segno in gennaio.

Uno sguardo ai mercati emergenti evidenzia intanto l‘ennesimo balzo dei derivati ‘credit default swap’ misurano il rischio di default per l‘Ucraina, dove le forze armate russe hanno ormai assunto pienamente controllo della Crimea.

Al di là di quanto e in che modo Kiev sia in grado di rimborsare i creditori internazionali dopo quella che definisce una ‘dichiarazione di guerra’ da parte di Mosca, il timore principale dei mercati europei resta quello di una futura interruzione dei gasdotti che forniscono l‘Occidente.

“Uno scenario ancora molto remoto che innescherebbe un autentico ‘flight to quality’” commenta brevemente un secondo operatore, dicendosi peraltro poco preoccupato che si arrivi a un tale acuirsi della crisi.

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