January 31, 2014 / 8:19 AM / 5 years ago

Btp in rialzo, inflazione zona euro alimenta attese taglio tassi Bce

MILANO (Reuters) - Tono complessivamente positivo sul mercato obbligazionario italiano e in generale della zona euro, che questa mattina sembra puntare con decisione sull’ipotesi di un nuovo intervento espansivo della Bce, forse già nel meeting della settimana prossima, alla luce del dato odierno sull’inflazione della zona euro, calata ancora in gennaio, ad uno 0,7% tendenziale.

Le aspettative sulle mosse della Bce hanno avuto un impatto più diretto sulla carta ‘core’, con i rendimenti sui titoli di Stato tedeschi scesi ai minimi da due mesi sulla scadenza biennale e ai minimi da sei mesi su quella decennale, rispettivamente in area 0,08% e 1,57%.

“A questo punto un nuovo taglio dei tassi già giovedì prossimo diventa un’opzione credibile” spiega un trader da Milano. “Il dato sull’inflazione è decisamente quello che ha mosso il mercato questa mattina, favorendo comunque un’accelerazione di una tendenza già in atto su tutto il mercato della zona euro”.

Ma la seconda parte della mattina ha visto anche un consolidamento del segno più sui Btp: nonostante la discesa dei rendimenti tedeschi, lo spread Btp/Bund è progressivamente sceso dal massimo intraday di 224 punti base fino a testare nuovamente area 220.

Su piattaforma Tradeweb, a fine mattinata il differenziale di rendimento tra decennali italiani e tedeschi si colloca a 221 punti base, il medesimo livello della chiusura di ieri.

“Oggi la curva italiana si irripidisce proprio sull’attesa di un taglio dei tassi Bce” afferma un secondo trader.

CURVA SI IRRIPIDISCE, TASSO BTP 2 ANNI SOTTO 1%

Il rendimento sulla scadenza biennnale italiana è sceso in mattinata nuovamente sotto l’1%, fino a quota 0,95%, sui minimi storici. Quello sul decennale, che si conferma sui minimi dall’ottobre 2010, è scivolato in mattinata fino al 3,77%.

“L’Italia magari non riesce a tenere il passo del rialzo tedesco, c’è probabilmente ancora un po’ di pressione per le aste dei giorni scorsi e le riaperture di oggi pomeriggio, ma l’impostazione è decisamente positiva” prosegue il trader.

In riapertura, oggi pomeriggio, verrà offerto l’importo supplementare di 1,2 miliardi di euro del nuovo Btp quinquennale maggio 2019, 450 milioni del decennale marzo 2024 e 225 milioni del Ccteu novembre 2018.

Al netto delle riaperture dei titoli a medio lungo in asta ieri, in questa tornata di fine mese il Tesoro ha finora collocato quasi 21 miliardi di euro di carta.

“L’importo è stato decisamente pesante, ma allocato in maniera eccellente nonostante le tensioni dei giorni scorsi sui mercati emergenti e questo è stato un segnale molto positivo” conclude il trader.

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