November 18, 2013 / 8:18 AM / 5 years ago

Btp poco variati, buon risultato in operazione concambio Tesoro

Rialzo appena accennato per i Btp al termine di una seduta che - a parte l’operazione di concambio condotta in mattinata dal Tesoro - non ha presentato grandi spunti pur confermando un tono di fondo positivo del mercato obbligazionario.

Operatori a lavoro. REUTERS/Brendan McDermid

A fine giornata, su piattaforma Tradeweb, lo spread di rendimento tra Btp e Bund decennali si conferma sotto quota 240 punti base, in linea con i 239 della chiusura di venerdì scorso. Nel corso dell’intera seduta lo spread ha oscillato entro un range di soli 4 punti base.

“C’era l’attesa di un po’ allargamento stamane dopo gli ultimi sviluppi politici ma alla fine il mercato è stato molto tranquillo” afferma un trader da Milano. “Direi che dopo il taglio a sorpresa dei tassi da parte della Bce fino a fine anno i giochi sono fatti, anche perché sul fronte delle emissioni il Tesoro è ormai a posto”.

A seguito dell’odierna operazione di concambio - che ha visto il collocamento di 3,31 miliardi di Btp a 5 anni - il Tesoro aveva già reso noto che la scadenza quinquennale non sarebbe stata offerta nella regolare asta di fine novembre. Inoltre gli operatori guardano alla possibile cancellazione delle aste a medio lungo di metà dicembre, senza dimenticare la complessiva riduzione dell’offerta a breve termine a seguito della forte raccolta garantita dall’ultimo Btp Italia.

Ad oggi il Tesoro ha completato oltre il 97% delle emissioni previste per quest’anno ed è appena di 13 miliardi il residuo da collocare nel 2013.

“Il tono è positivo sull’Italia, nei prossimi giorni bisognerà monitorare l’area di 4% sul tasso decennale italiano: se venisse bucata potrebbe esserci spazio per un piccolo rally di fine anno, fino al 3,80-3,75%” aggiunge il trader.

Il rendimento sul decennale ha terminato la seduta sotto il 4,10%, di nuovo sui minimi dallo scorso maggio.

“La curva è in lieve appiattimento: il breve, che ha corso molto dopo il taglio della Bce, oggi è rimasto un po’ più indietro” afferma un secondo trader da Milano.

BENE OPERAZIONE CONCAMBIO

Stamane il Tesoro ha assegnato 3,31 miliardi di Btp dicembre 2018, al prezzo medio ponderato di 103,974, riacquistando 3,381 miliardi complessivi di titoli di Stato in circolazione concentrati sulla scadenza 2015, anno piuttosto pesante dal punto di vista dei rimborsi (giungeranno a scadenza 150 miliardi di Btp, 30 mld di Cct e 16 mld di Ctz).

Gli operatori giudicano positivamente l’esito dell’operazione, con un importo assegnato sul cinque anni simile a quello di un normale collocamento in asta.

Secondo quanto riferito dai trader questa mattina il quinquennale è stato collocato con un premio di rendimento di 5-6 centesimi sopra mercato.

A fine seduta il benchmark a 5 anni tratta in rialzo in area 104,050, per un rendimento del 2,65%, sui minimi di questo mese e non lontano dai minimi da inizio maggio.

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