26 agosto 2013 / 07:14 / tra 4 anni

Btp chiudono in calo su aste, politica, spread con Spagna stringe

MILANO (Reuters) - Btp in calo in vista dell‘avvio, domani, della tornata d‘aste italiane di fine mese: aste che, ancora una volta, si svolgeranno nel segno dell‘incertezza politica nazionale.

Trader al lavoro in una sala operativa a Londra, 18 marzo 2013. REUTERS/Neil Hall

Già mercoledì potrebbe infatti aprirsi la crisi del governo Letta: il pretesto potrebbe essere la presentazione da parte dell‘esecutivo della riforma della tassazione immobiliare, anche se è sulla questione del voto sulla decadenza di Silvio Berlusconi da senatore che si sono deteriorati i rapporti tra Pdl e Pd [ID:nL6N0GR1Y6].

“Aste e crisi politica sono i fattori che pesano maggiormente” afferma l‘operatore di una banca internazionale, che sottolinea le vendite soprattutto sul tratto due anni della circa italiana, su cui domani arriva l‘asta di Ctz.

Al termine di una seduta dai volumi alquanto sottili, complice anche la giornata festività sulla piazza di Londra, il differenziale di rendimento tra Btp e Bund decennali si ricolloca in area 250 punti base, sostanzialmente entro il range di oscillazione di queste ultime settimane estive ma comunque in buon allargamento dai 241 della chiusura di venerdì.

“In agosto tutti gli asset a rischio che sono andati bene: ciononostante gli spread hanno stretto poco o niente, segno che c‘è poca propensione a prendere posizioni lunghe sulla periferia, ogni notizia negativa diventa una buona occasione per vendere” prosegue l‘operatore. “Il fatto è che il mercato è già lungo su Italia e Spagna, quindi rafforzare ulteriormente le posizioni non è facile, anzi è decisamente più probabile che vengano smontate, se c‘è l‘opportunità”.

SPREAD ITALIA/SPAGNA VERSO AZZERAMENTO

A testimonianza delle pressioni che il mercato sta esercitando sul debito italiano, oggi lo spread tra decennali italiani e spagnoli ha continuato a stringere portandosi a meno di 10 punti base per la prima volta dall‘inizio di marzo dell‘anno scorso (7 pb la chiusura).

“Il movimento dello spread ci dice come il rischio politico abbia un peso sul mercato italiano, visto che dal punto di vista dell‘offerta Italia e Spagna sono più o meno in una situazione analoga” commenta un secondo trader.

Domani abche la Spagna arriva sul mercato primario con un‘offerta di 3-4 miliardi complessivi sulle scadenze a 3 e 9 mesi.

ATTESA BUONA RICEZIONE PER CTZ

Il Ctz giugno 2015 verrà riaperto domani con un‘offerta compresa tra 2 e 3 miliardi, cui si aggiungerà quella dei due Btp indicizzati settembre 2018 e settembre 2026 (massimo un miliardo sulle due scadenze) [ID:nL6N0GN3AO].

In una nota Unicredit definisce “interessante” il Ctz in asta domani, sia rispetto al vecchio Ctz dicembre 2014 (il premio di rendimento è a circa 54 punti base, il più alto dal lancio del titolo) sia rispetto al Btp giugno 2015.

Sul mercato il titolo ha terminato la seduta di oggi al rendimento dell‘1,98% contro l‘1,857% dell‘asta di fine luglio che tenuto conto della retrocessione della commissione corrisponde ad un rendimento effettivo di circa l‘1,95%.

“Il Ctz dovrebbe ottenere una buona risposta grazie al cheapening delle ultime sedute, sostenuto comunque dalla buona domanda domestica, mentre per i Btp temo che il Tesoro qualcosa in più dovrà pagare se permane questo clima di incertezza politica” afferma un secondo trader.

La tornata d‘aste prosegue mercoledì con l‘offerta di 8,5 miliardi di Bot semestrali (su 10,062 miliardi in scadenza) [ID:nL6N0GO2LQ], mentre giovedì si chiuderà con i collocamenti a medio-lungo termine i cui dettagli verranno annunciati a breve, a mercati chiusi.

Secondo le previsioni di Intesa Sanpaolo l‘offerta a medio lungo sarà di 2,5 miliardi sul Btp quinquennale e di 3,5 sul decennale.

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