12 febbraio 2013 / 10:34 / tra 5 anni

Btp in rialzo, spread sotto 290, asta Bot ben accolta, sale tasso

MILANO (Reuters) - Il secondario italiano appare in rialzo per via di riacquisti che i trader definiscono di ricoperture dopo le vendite di ieri, sebbene in vista delle consistenti emissioni di domani. Le aste a breve di Italia e Spagna [ID:nL5N0BC58C] sono state ben accolte e in parallelo gli spread a lungo contro Germania sono nettamente calati.

“Gli investitori sono corti, e quindi stanno andando a ricoprirsi con le aste, ma anche sul secondario” dice un trader di un istituto italiano.

Il Tesoro italiano ha collocato oggi in asta tutti gli 8,5 miliardi di Bot a 12 mesi offerti, al rendimento dell‘1,064%, in rialzo rispetto allo 0,864% dell‘asta di metà gennaio, ma ben sotto l‘1,456% di metà dicembre. Il bid-to-cover è sceso a 1,382 dal precedente 1,785.

“Il tasso è risultato in linea alle attese, sopra l‘1%. Si tratta del valore più alto da poco, cioè da dicembre scorso, ma è comunque un rendimento che rende ‘appealing’ il comparto per alcuni investitori, vedo un possibile ritorno sui Bot da scadenze più lunghe” dice Chiara Cremonesi di Unicredit.

“L‘asta è andata bene, anche se man mano che si va verso le elezioni potrebbe esserci qualche tensione in più sul mercato, che potrebbe a sua volta portare a bid-to-cover in ribasso nelle prossime aste, ma per ora tutto mi pare sotto controllo” secondo Alessandro Tentori di Citigroup.

PESO DEL VOTO SUL MERCATO, ATTESA ASTE DOMANI

Il tema elettorale pesa quindi sui titoli italiani e secondo gli analisti questa tendenza durerà fino al voto, mentre sul brevissimo termine il mercato è dominato dall‘attesa delle aste di domani.

“Il risultato dell‘asta di questa mattina mostra la crescente ambivalenza degli investitori nei confronti della carta italiana. Sebbene i rendimenti siano leggermente saliti rispetto all‘analoga asta del mese scorso e la domanda sia stata fiacca, non c‘è alcuna indicazione che la fiducia si stia deteriorando significativamente” osserva in una nota Nicholas Spiro, direttore di Spiro Sovereign Strategy a Londra.

Tuttavia, secondo Spiro, l‘ingresso di Monti in campagna elettorale ha trasformato il voto in una sorta di referendum sul programma economico dello stesso premier uscente. Non solo l‘elezione produrrà quasi certamente un parlamento frammentato, ma la possibilità di un governo stabile diminuisce di giorno in giorno.

“Anche una coalizione apparentemente favorevole al mercato tra Monti e Bersani risulterà probabilmente scomoda” dice Spiro.

All‘asta di domani il Tesoro tornerà a offrire, in riapertura, un Btp a 30 anni per la prima volta da maggio 2011.

La decisione è arrivata alla fine di una settimana difficile per il mercato italiano, con lo spread decennale contro Bund tornato oltre 300 punti base, sui massimi da inizio anno, a causa dell‘incertezza politica crescente e del caso Mps che sta pesando sulla credibilità del sistema-Paese.

“Ben più importante sarà la seduta d‘asta di domani, con l‘offerta del Btp a 30 anni che sarà un buon test per verificare l‘appetito degli investitori nei confronti dell‘Italia” dice Chiara Manenti di Intesa Sanpaolo.

Dopo il successo del nuovo Btp 15 anni, collocato a metà gennaio, la responsabile del dipartimento del debito al Tesoro Maria Cannata aveva annunciato a Reuters l‘intenzione di emettere un nuovo trentennale quando le condizioni di mercato lo avessero consentito.

Oltre al benchmark settembre 2040, dopodomani vengono posti in asta anche il Ccteu giugno 2017, e i Btp dicembre 2015 e marzo 2026.

La curva italiana mostra quindi un progressivo irripidimento sul tratto 10-30 anni, a riflesso di una certa difficoltà del trentennale in vista dell‘asta.

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