10 dicembre 2012 / 07:58 / tra 5 anni

Btp attenuano calo in chiusura, spread in area 350 pb

MILANO (Reuters) - Le pesanti vendite viste stamane sul mercato dei Btp nel pomeriggio si sono attenuate e lo spread sembra aver trovato in chiusura una stabilizzazione in area 350 punti base, con un allargamento dunque da venerdì di circa 25 punti base.

Un trader al lavoro ad Intesa Sanpaolo, Milano 8 agosto 2011. REUTERS/Stefano Rellandini

Gli strategist e i dealer si chiedono se quella di oggi è stata una reazione emotiva destinata ad esaurirsi oppure se sarà un trend più lungo.

“La performance di oggi è il risultato del mix esplosivo tra l‘annuncio delle dimissioni di Monti e il ritracciamento dopo il potente rally delle ultime settimane” dice Alessandro Giansanti strategist di Ing a Londra. “Lo spread si era stretto eccessivamente in relazione ai rischi ancora esistenti nella zona euro legati alla crescita, al livello di indibitamento di alcuni paesi e anche ai rischi politici, come si è visto in questo week end. Mi aspetto dunque che l‘allargamento proseguirà attraverso la fine dell‘anno e anche nei primi giorni del nuovo anno”.

Dello stesso avviso è anche il dealer di una grande banca italiana. “Il mercato era anche salito molto, troppo. Qualcuno aveva già iniziato a prendere profitto alla fine della scorsa settimana e oggi, con l‘annuncio delle dimissioni di Monti, si è visto un‘accelerazione”.

In chiusura su piattaforma Tradeweb il differenziale di rendimento tra decennali italiani e tedeschi tratta in area 352 dopo un massimo stamane a 363 pb, il livello più alto dal 9 novembre scorso, dopo un‘apertura a 349 punti base e una chiusura di venerdì a 325. All‘inizio della scorsa settimana lo spread aveva segnato un minimo da marzo sotto quota 300, a 297 punti base.

Parallelamente, il rendimento sul dieci anni italiano si attesta in area 4,83%, dopo essere salito stamane fino a 4,90%, massimo dal 20 novembre. All‘inizio della scorsa settimana il rendimento era sceso fino a 4,38%, il minimo da novembre 2010.

Le stime di Ing parlano di uno spread che da qui all‘inizio del mese prossimo tornerà verso i 400 punti base e di un rendimento del Btp decennale che tornerà verso il 5,25%.

Sul futures Btp l‘area tra l‘attuale livello di 107,70/80 e il 106,85 è considerato critico, perchè un nuovo calo verso il margine basso aprirebbe la strada verso l‘altra soglia chiave a 105. �

Comunque non è certo solo una questione di ritracciamento tecnico, perchè il rischio politico in Italia è evidente, anche perchè restano ancora aperti molti tavoli su cui si stavano discutendo le riforme. “Ciò che le autorità internazionali monitoreranno sarà la capacità dell‘Italia - a prescindere dal tipo di governo - di riuscire a mettere a segno le riforme chieste” dice un altro strategist. Monti oggi da Oslo ha detto che la reazione dei mercati non va drammatizzata e che il prossimo governo italiano sarà responsabile e orientato a rispettare gli impegni presi a livello comunitario [ID:nL5E8NAC9M].

Il ministro per la Coesione territoriale Fabrizio Barca ha sottolineato che il lavoro di Monti comunque rimane alla base. “L‘Italia è stata messa in sicurezza” ha detto oggi.

La borsa di Milano che stamane perdeva oltre il 3%, stasera ha contenuto il calo a poco più del 2%, sempre ben più accentuato rispetto alle altre borse europee.

Dopo che venerdì il Tesoro ha annunciato l‘asta Bot annuali di mercoledì con l‘offerta di 6,5 miliardi contro i 10,7 miliardi in scadenza, stasera sarà la volta delle aste a medio-lungo termine di giovedì 13, con l‘attesa del nuovo Btp a 3 anni dicembre 2015.

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