11 settembre 2012 / 07:08 / 5 anni fa

Btp chiudono tonici su lungo in vista aste Bot sentenza su Esm

MILANO (Reuters) - Chiusura sostanzialmente in rialzo per i Btp dopo le prese di profitto di ieri e l‘inizio di seduta tentennante di questa mattina. La carta italiana continua a contare su un‘impostazione positiva di fondo, grazie alla concretizzazione del nuovo piano di acquisto bond della Bce, nonostante una serie di appuntamenti ‘sensibili’ questa settimana, dal verdetto della Corte costituzionale tedesca sull‘Esm alle aste di Bot e Btp.

Trader al lavoro alla Borsa di Francoforte, lo scorso 6 settembre. REUTERS/Alex Domanski

In seduta gli acquisti hanno premiato prevalentemente le scadenze lunghe, passate in positivo già a fine mattinata, mentre quelle più brevi rimangono attardate fino alla chiusura.

“L‘apertura dell‘America ha portato ad un aumento dei volumi e a un miglioramento anche sul breve” spiega un trader da Milano.

Su piattaforma Tradeweb il differenziale di rendimento tra Btp e Bund decennali termina la seduta sui minimi, in area 357 punti base contro i 366 della chiusura di ieri. Venerdì lo spread era scivolato fino a 349 punti base, minimo dallo scorso 4 aprile, con un rendimento sul benchmark decennale di nuovo in vista di quota 5%.

“Da quando ha parlato Draghi, giovedì, abbiamo notato che i brevi sono stati lasciati un po’ da parte mentre sono tornati acquisti e flussi sul lungo, anche se scadenze off-the-run che prima non scambiavano” aggiunge il trader. “Verso l‘alto il lungo ha sicuramente più spazi di movimento, quindi comunque un po’ di flattening della curva ci sta”.

ANCHE ASTE PESANO SU TRATTO BREVE CURVA ITALIANA

Gli operatori sottolineano anche come una quota consistente delle imminenti aste italiane sia concentrata in questa tornata proprio sulle scadenze medio-brevi.

In asta domani andranno 9 miliardi di Bot a 12 mesi, più 3 miliardi di Bot a tre mesi la cui ultima emissione risale allo scorso maggio: ben 12 miliardi di offerta complessiva contro i soli 8,25 miliardi in scadenza. Sul mercato grigio il nuovo buono annuale tratta a fine seduta al rendimento dell‘1,843%, poco meno di un punto percentuale sotto il 2,767% dell‘asta di metà agosto: si tratterebbe di un minimo dallo scorso marzo.

“Il 12 mesi potrebbe ancora dare agli investitori un premio interessante sulla curva”, si legge in una nota di Unicredit, che indica come più appetibile il Bot lungo rispetto al tre mesi.

Per le aste a medio lungo di giovedì, oltre all‘offerta di 3-4 miliardi di Btp triennali, il Tesoro ha annunciato la riapertura del benchmark a 15 anni marzo 2026, per 0,75-1,5 miliardi, dopo oltre un anno di congelamento. Ai due titoli si aggiunge fino a 1 miliardo dell‘off-the-run agosto 2017.

Ad ogni modo il mercato sembra affrontare con una certa dose di sicurezza l‘attesissimo pronunciamento di domani della Corte costituzionale tedesca sui trattati alla base del fondo salva stati europeo e del fiscal compact.

Una bocciatura dei trattati da parte tedesca equivarrebbe all‘azzeramento di gran parte degli sforzi anti-crisi prodotti finora, inibendo peraltro anche lo stesso avvio del piano Bce di acquisto di titoli di Stato. Ma la sensazione è che una sentenza di incostituzionalità sia improbabile per quanto la Corte potrebbe imporre condizioni per eventuali nuovi aiuti concessi dalla Germania ai partner europei [ID:nL6E8K7961].

“Questa decisione è la sola cosa che potrebbe mandare tutto all‘aria, è improbabile che lo facciano, ma se c‘è un ostacolo oltre il quale sarebbe difficile allungare lo sguardo, è proprio questo”, afferma Gary Jenkins di Swordfish Securities.

========================== 17,30 =============================

FUTURES BUND DIC. 140,39 (+0,07) FUTURES BTP DIC. 105,35 (+0,76) BTP 2 ANNI (NOV 14) 107,239 (-0,016) 2,555% BTP 10 ANNI (SET 22) 103,702 (+0,702) 5,086% BTP 30 ANNI (SET 40) 89,610 (+1,256) 5,833% ========================= SPREAD (PB)=========================

ULTIMA CHIUSURA TREASURY/BUND 10 ANNI 19 16 BTP/BUND 2 ANNI 252 252 BTP/BUND 10 ANNI 357 366 livelli minimo/massimo 356,1-375,5 357,7-370,9 BTP/BUND 30 ANNI 346 355 SPREAD BTP 10/2 ANNI 253,1 263,1

SPREAD BTP 30/10 ANNI 74,7 75,3 ==============================================================

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