September 4, 2012 / 2:18 PM / 6 years ago

Bankitalia: spread Btp-Bund 10 anni visto a 200 punti in base a fondamentali economici

Bankitalia: spread Btp-Bund 10 anni visto a 200 punti in base a fondamentali economici. REUTERS/Lee Jae-Won

ROMA (Reuters) - La differenza di rendimento tra Btp italiani e Bund tedeschi sulla scadenza a dieci anni dovrebbe essere pari a circa 200 punti base se i mercati basassero le loro scelte di investimento solo sui diversi fondamentali economici dei due Stati.

Lo si legge in uno studio di quattro economisti della Banca d’Italia che ripropone quanto aveva già sostenuto il governatore Ignazio Visco l’11 luglio all’assemblea dell’Abi, poi ribadito in successive interviste apparse sui quotidiani.

Lo studio, realizzato da Antonio Di Cesare, Giuseppe Grande, Michele Manna e Marco Taboga, analizza i fattori che determinano il livello dei tassi di interesse sui titoli di Stato, focalizzandosi sul forte aumento dei premi per il rischio sovrano che ha recentemente interessato l’Italia e altri Paesi dell’area euro.

“La maggior parte delle stime sul valore dello spread a 10 anni coerenti con i fondamentali sono di circa 200 punti base contro i circa 450 punti di fine agosto 2012”, scrivono gli economisti.

Una parte significativa dello spread, si legge nell’articolo, è spiegata dal forte calo del rendimento del Bund tedesco, che ha beneficiato di ingenti flussi di acquisti legati alla ricerca di attività ritenute più sicure da parte degli investitori.

Il lavoro sostiene che il recente andamento dello spread è in larga parte riconducibile a fenomeni di contagio dovuto all’emergere, tra gli investitori, di timori sulla solidità dell’Unione monetaria europea.

La percezione di un rischio di reversibilità dell’euro, scrivono gli economisti di Bankitalia, contribuisce a spiegare l’incremento dei tassi d’interesse nei Paesi più esposti alle tensioni e il sensibile calo dei tassi nei Paesi considerati più solidi.

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