March 12, 2012 / 8:03 AM / 6 years ago

Btp in calo in attesa aste Italia, spread risale in area 310 pb

MILANO (Reuters) - Apertura di settimana in lieve flessione per i Btp che, archiviato almeno nel breve il dossier Grecia, scontano questa mattina uno specifico fattore offerta, legato alla tornata d’aste di metà mese che cade nei prossimi due giorni.

Banconote di euro. REUTERS/Dado Ruvic

“Stamattina siamo scivolati un po’, ma credo per questione d’asta più che altro” spiega il trader di una delle maggiori banche italiane.

Il Tesoro colloca domani 12 miliardi di Bot, 3,5 miliardi a 3 mesi e 8,5 miliardi a 12 mesi, su 8,25 in scadenza.

Sul ‘grey market’ il Bot trimestrale tratta con un rendimento dello 0,586%, nettamente inferiore all’1,907% registrato nell’ultimo collocamento su tale scadenza, risalente alla metà di settembre del 2011.

Seguono poi mercoledì le aste a medio-lungo termine con un range d’offerta di 4-5 miliardi per il nuovo Btp triennale marzo 2015 (cedola 2,5% dal 6% di quella precedente) e di 500 milioni-1 miliardo per l’off-the-run settembre 2019.

“Il collocamento è sicuramente grosso, ma mi pare che ci sia una buona richiesta sul tratto tre anni della curva” prosegue il trader.

A fine mattinata, su piattaforma Tradeweb, lo spread di rendimento tra Btp e Bund decennali tratta in area 310 punti base, non lontano dai 305 della chiusura di venerdì, quando si era spinto fino a quota 287, minimo dal 29 agosto dell’anno scorso.

Il rendimento sul benchmark decennale naviga in area 4,89% in risalita dal 4,69% di venerdì mattina, minimo dal 3 giugno scorso. Nuovamente sopra il 2%, invece, il rendimento del biennale.

“La curva è tornata a flattare un po’ in questo momento, anche se bisogna dire che si tratta di una seduta molto leggera, con volumi decisamente bassi” spiega un secondo operatore da Milano.

Nel pomeriggio l’attenzione del mercato si concentrerà anche sull’Eurogruppo di Bruxelles, che dovrebbe sbloccare la parte ‘pubblica’ dei 130 miliardi del bailout della Grecia dopo che venerdì è stato annunciato il sostanziale successo della parte ‘privata’, ovvero del programma di swap dei titoli di Stato del paese, cui Atene ha fatto seguire l’attivazione delle clausole di azione collettiva per obbligare ad aderire anche chi in un primo momento si era astenuto.

“Dopo venerdì la Grecia diventa almeno per un po’ un non evento per il mercato” aggiunge l’operatore.

A questo punto il tema greco - per quanto tutt’altro che risolto a livello strutturale - sembra destinato almeno nel breve termine a uscire dai riflettori per lasciare spazio ad altri spunti, in particolare i timori per la debole situazione economica della zona euro e per le sue conseguenze sui conti di paesi che il mercato continua a giudicare a rischio di contagio finanziario, come il Portogallo, ma anche Spagna e Italia.

Nonostante la flessione odierna, tuttavia, il debito italiano continua a fare meglio di quello spagnolo, penalizzato a sua volta dalla recente decisione del governo Rajoy di ammorbidire il target di rientro del deficit per l’anno in corso. Stamane, il decennale italiano quota una ventina di centesimi sopra quello spagnolo.

“Gli investitori tendono ad allontanarsi dalla Spagna e spostarsi vero l’Italia. la Spagna ha sottoperformato l’Italia e penso che nel breve le cose potrebbero continuare così” spiega lo strategist di Ria Capital Nick Stamenkovic.

========================= 12,30==============================

FUTURES BUND GIUGNO 138,66 (+0,18)

FUTURES BTP GIUGNO 106,13 (-0,34)

BTP 2 ANNI (NOV 13) 100,395 (-0,089) 2,013%

BTP 10 ANNI (MAR 22) 101,391 (-0,321) 4,880%

BTP 30 ANNI (SET 40) 92,155 (-0,094) 5,628%

========================= SPREAD (PB)==========================

ULTIMA CHIUSURA TREASURY/BUND 10 ANNI 24,2 25,7 BTP/BUND 2 ANNI 185 179 BTP/BUND 10 ANNI 310 305

livelli minimo/massimo 304,3-311,5 287,4-307,7

BTP/BUND 30 ANNI 320 319 SPREAD BTP 10/2 ANNI 286,7 290,6

SPREAD BTP 30/10 ANNI 74,8 78,5 ================================================================

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