March 6, 2012 / 8:18 AM / 7 years ago

Btp in calo ma in tenuta, spread 321 pb, pesa tensione swap Grecia

MILANO (Reuters) - Le tensioni legate all’adesione all’accordo sul concambio del debito greco e i timori riguardo la perfomance economica della zone euro pesano sul mercato obbligazionario italiano, che resta tuttavia sostenuto dalla mole di liquidità iniettata la scorsa settimana nel sistema bancario dalla Bce.

Btp partono in leggero ritardo su Bund decennale REUTERS/Kacper Pempel

“L’avvicinarsi della scadenza per l’adesione al programma di swap del debito greco mette un po’ di pressione sulla periferia europea, ma senza strappi particolari” dice un dealer da Milano.

In un documento riservato datato 18 febbraio di cui oggi è emerso il contenuto, l’International Institute of Finance, la lobby bancaria che ha concordato con il governo greco i termini dello swap, mette in guardia sui rischi di un default disordinato della Grecia.

Una simile eventualità, ammonisce l’Iif, comporterebbe danni per oltre 1.000 miliardi di euro e la necessità di un aiuto finanziario esterno per Italia e Spagna [ID:nL5E8E612C].

“Chiaramente l’avvertimento dell’Iif solletica l’appetito verso il Bund, mentre tutto sommato i Btp sono in tenuta, poco sotto i livelli di ieri, con la parte breve che sta tenendo meglio” prosegue il dealer.

Il concambio del debito greco, che comporta una svalutazione del 53,5% del valore nominale dei titoli ellenici in portafoglio ai creditori privati, è una parte integrante del secondo pacchetto di aiuti finanziari ad Atene e il termine di adesione è fissato per l’8 marzo.

L’obiettivo di Atene è di ottenere la partecipazione dei detentori del 90% del debito. In caso di adesione inferiore al 75%, ci si attende che Atene faccia scattare le clausole di azione collettiva, costringendo anche gl indisponibili ad aderire ad accettare le perdite.

Ma se l’adesione fosse inferiore anche a questa soglia, l’intero accordo potrebbe saltare e la zona euro si troverebbe a doversi confrontare con lo scenario tratteggiato dall’Iif.

Intorno alle 12,20 italiane il rendimento del decennale di riferimento italiano si attesta al 5,003% dal 4,95% di ieri in chiusura e si conferma inferiore a quello spagnolo, che passa di mano al 5,07%.

PERFOMANCE BTP MIGLIORE DEI BONOS

Dopo circa sette mesi in cui i Bonos hanno fatto meglio dei Btp, è la terza seduta consecutiva che il debito italiano sovraperforma la carta spagnola, come evidenziano gli spread contro Germania.

Il differenziale tra Btp e Bund a 10 anni sale a 321 punti base dai 313 punti base del fine seduta di venerdì. Più ampio lo spread tra Bonos e Bund decennali, che tratta a 329 punti base.

“Evidentemente qualcuno sta provando a fare uno ‘switch’ tra Italia e Spagna, dopo la revisione del target del deficit del governo spagnolo per quest’anno” ipotizza un secondo dealer.

TESORO GUARDA A DOMANDA INTERNA CON NUOVO BTP RETAIL

Sebbene il viceministro all’Economia Vittorio Grilli abbia precisato che il recente recupero dalla carta italiana sia da addebitare al ritorno di investitori nazionali ma anche stranieri, il Tesoro punta molto a sostenere la domanda domestica di titoli di Stato.

E’ con questo intento che lancerà il prossimo 19 marzo la prima emissione del nuovo Btp retail, le cui caratteristiche sono state rese note oggi. Il nuovo Btp telematico pensato per i piccoli risparmiatori sarà indicizzato al tasso di inflazione nazionale e avrà una durata di quattro anni.

La quantità - ha precisato Maria Cannata, responsabile della gestione del debito pubblico - non è stata ancora decisa.

========================= 12,20 ==============================

FUTURES BUND MARZO 140,29 (+0,46)

FUTURES BTP MARZO 107,93 (-0,46)

BTP 2 ANNI (NOV 13) 100,835 (-0,043) 1,920%

BTP 10 ANNI (MAR 22) 100,448 (-0,434) 5,003%

BTP 30 ANNI (SET 40) 90,448 (-0,670) 5,757%

========================= SPREAD (PB)===========================

ULTIMA CHIUSURA

TREASURY/BUND 10 ANNI 18,6 17,4 BTP/BUND 2 ANNI 178 166 BTP/BUND 10 ANNI 321 313

livelli minimo/massimo 316,2-322,0 309,3-320,9 BTP/BUND 30 ANNI 325,7 326 SPREAD BTP 10/2 ANNI 308,3 309,5 SPREAD BTP 30/10 ANNI 75,4 75,7 ================================================================

(Elvira Pollina)

Sul sito www.reuters.com altre notizie Reuters in italiano. Le top news anche su www.twitter.com/reuters_italia

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