13 febbraio 2012 / 08:18 / 6 anni fa

Btp positivi ma riducono guadagni,occhi su aste domani

MILANO (Reuters) - Chiusura in rialzo per i Btp che ritracciano dai massimi osservati nella prima fase della seduta ma restano ben supportati in attesa delle aste a medio lungo di domani, quando il Tesoro metterà sul piatto dai 3,75 ai 6 miliardi di titoli, tra cui il Btp novembre 2014.

<p>Btp partono in leggero recupero su Bund decennale. REUTERS/Dado Ruvic</p>

“Nel pomeriggio ci siamo allontanati un po’ dai massimi di seduta, ma onestamente non ho visto grossi movimenti e l‘umore resta buono” dice un dealer da Milano.

A favorire l‘impostazione positiva della seduta il via libera del voto parlamentare greco sulle misure di austerità richieste dai creditori internazionali per lo sblocco del secondo pacchetto di aiuti finanziari e il buon risultato dell‘asta Bot, nonostante il problema tecnico riscontrato dagli operatori e confermato da Bankitalia [ID:nL5E8DD2RL].

“I timori sull‘effettiva capacità di Atene d‘implementare le riforme hanno ridato un po’ di spinta al Bund” dice un secondo operatore.

Secondo quanto riferito a Reuters da due fonti vicine alle trattative, ipotizzando che non ci siano ulteriori imprevisti nel processo, i termini dell‘accordo con il settore privato sulla ristrutturazione del debito greco saranno annunciati dopo l‘Eurogruppo in agenda mercoledì e contempleranno una perdita netta del 70% per i creditori privati di Atene [ID:nL5E8DD5UA].

Intorno alle 17,20 il rendimento del titolo italiano a 10 anni, calato in mattinata fino a un minimo del 5,485%, tratta al 5,58% dal 5,616% del fine seduta di venerdì e il divario con l‘analoga scadenza del Bund, accorciatosi fino a 352 punti base, ha chiuso a quota 366 punti base dai 370 punti base di venerdì sera.

“Va considerato che domani ci saranno le aste medio-lunghe, e queste inevitabilmente pesano un po’ sul secondario” ricorda il secondo dealer.

Il rendimento del Btp novembre 2014 in asta domani per un importo compreso tra i 2,75 e i 4 miliardi a fine seduta si tiene in area 3,489%, con il tiolo in rialzo di 13 centesimi. In occasione dell‘ultimo collocamento di metà gennaio il titolo era stato assegnato al rendimento del 4,83%.

Nelle aste a medio lungo di domani verranno offerti anche da 1 a 2 miliardi di titoli non più in corso di emissione, con scadenza compresa tra i 3 e i 5 anni [ID:nL5E8DA2M8].

PROBLEMA TECNICO NON PREGIUDICA BUON ESITO ASTA BOT

Indicazioni positive sono arrivate anche dall‘asta dei Bot, il cui esito complessivo non è stato pregiudicato dalle difficoltà riscontrate dagli operatori nell‘invio degli ordini negli ultimi minuti del collocamento. I problemi tecnici potrebbero, però, aver portato a un bid-to-cover distorto per il collocamento sul titolo annuale.

Il Tesoro ha comunque collocato l‘intero ammontare offerto, 12 miliardi a fronte degli 8,025 in scadenza, e il tasso del Bot annuale è calato al minimo dal giugno 2011, riavvicinandosi ai livelli pre-crisi [ID:nL5E8DA3JL].

“Si conferma il trend discendente dei rendimenti che ha caratterizzato le ultime aste. Il tasso del Bot annuale si è riavvicinato alla media del primo semestre 2011, quando viaggiava intorno al 2% e questo è molto positivo per il costo del debito italiano” osserva Chiara Manenti, strategist di Intesa Sanpaolo.

Secondo Manenti il Tesoro continuerà almeno per il prossimo bimestre a privilegiare le emissioni brevi, per sfruttare il più possibile l‘effetto benefico dei rendimenti dei finanziamenti triennali della Bce.

Se i rendimenti si sono confermati in discesa, per stessa ammissione di Bankitalia, il problema tecnico potrebbe aver inciso sul ‘bid-to-cover’ del Bot annuale, sceso a 1,09 dal 1,473 dell‘asta di gennaio.

“I disguidi tecnici possono avere un impatto molto negativo in determinate condizioni, fortunatamente il mercato non ha reagito male, e questo vuol dire che l‘Italia ha un buon supporto” osserva un dealer di una delle principali banche italiane.

========================== 17,15 ===============================

FUTURES BUND MARZO 138,27 (+0,06)

FUTURES BTP MARZO 102,75 (+0,28)

BTP 2 ANNI (NOV 13) 98,667 (+0,214) 3,080%

BTP 10 ANNI (MAR 22) 96,114 (+0,266) 5,584%

BTP 30 ANNI (SET 40) 87,038 (+1,040) 6,036%

========================= SPREAD (PB)===========================

ULTIMA CHIUSURA

TREASURY/BUND 10 ANNI 3,8 5,8 BTP/BUND 2 ANNI 283 292 BTP/BUND 10 ANNI 366 370

livelli minimo/massimo 352,1-367,1 345,9-371,7

BTP/BUND 30 ANNI 348 355 SPREAD BTP 10/2 ANNI 250,4 246,1 SPREAD BTP 30/10 ANNI 45,2 50,4 ================================================================

(Elvira Pollina)

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