February 10, 2012 / 8:13 AM / in 6 years

Btp sotto massimi ieri in tarda in mattinata, trend positivo

MILANO (Reuters) - Resta positiva l’intonazione del secondario italiano intorno a metà seduta, a dispetto della corsa di ieri, della lieve correzione delle borse e del nuovo sprint del futures tedesco.

Banconote di euro e sullo sfondo un grafico. REUTERS/Dado Ruvic

Il premio di rendimento del dieci anni marzo 2022 rispetto all’equivalente Bund gennaio ‘22 si muove sulla piattaforma TradeWeb poco oltre i 350 punti base dopo un minimo di seduta a 345,9 centesimi, in prossimità dei record di ieri precedentemente toccati soltanto a inizio ottobre.

“Il mercato è partito lievemente più pesante della chiusura in sintonia con il leggero storno dell’azionario ma il tono di fondo resta assolutamente positivo: si va ormai ogni giorno a consolidare su livelli più alti” spiega un operatore.

Tanto più significativo va considerato il recupero, avverte, tenendo conto che si tratta di un movimento proprio del mercato italiano e non di una correzione di quello tedesco.

Si risolleva poco oltre 5,5% il tasso del decennale, per cui gli addetti ai lavori vedono margine di discesa fino a 5% - livello equivalente a uno spread di tre punti percentuali su Germania.

All’ipotesi ha fatto riferimento ieri il direttore generale della Banca d’Italia, secondo cui con uno differenziale di tasso intorno a 300 punti base su Germania l’Italia è in grado di raggiungere l’obiettivo di un pareggio di bilancio l’anno prossimo.

Sempre a parere di Fabrizio Saccomanni, il calo nello spread tra Btp e Bund, se duraturo, compenserebbe l’effetto depressivo dell’ultima manovra del governo sul Pil stimato attorno a -0,5% nel biennio 2012-2013.

“Sarebbe naturalmente auspicabile una maggiore tranquillità del mercato, non movimenti tanto bruschi come quello di ieri che comportano il rischio di una correzione” conclude il trader.

Già confortato dalle parole di Mario Draghi, che ha aperto a una soluzione della crisi greca di fatto ancora aperta, il mercato ha ricevuto ulteriore spinta positiva ieri pomeriggio dall’annuncio sulle nuove regole Bankitalia, ammorbidite, per determinare il collaterale da consegnare in cambio di fondi Bce.

Guardando al lato dell’offerta, il ministero dell’Economia ha infine comunicato a mercato chiuso che in occasione dell’asta a medio-lungo di martedì prossimo 14 febbraio verranno offerti da 3,75 a un massimi di 6 miliardi di euro tra Btp a tre anni novembre 2014 (2,75-4 miliardi) e ‘off the run’ novembre 2015 e febbraio 2017 (1-2 miliardi in totale).

“Sulla parte breve della curva l’interesse rimane elevato, mentre i lunghi hanno lievemente recuperato ma continuano a faticare. Certo è che prima o poi - magari già a metà marzo - il Tesoro dovrà tornare anche sul tratto extra-lungo, magari con un quindici anni”.

E’ infatti da metà luglio dell’anno scorso che Via XX Settembre è assente sul segmento a 15 anni, mentre l’ultima asta di trent’anni risale addirittura a giugno.

Riportando lo sguardo sul brevissimo termine, sempre dal lato del primario, l’appuntamento di lunedì mattina è con 12 miliardi di Bot tra annuali (8,5) e flessibili (3,5 miliardi).

========================== 11,50 ===============================

FUTURES BUND MARZO 137,60 (+0,50)

FUTURES BTP MARZO 103,30 (-0,18)

BTP 2 ANNI (NOV 13) 98,896 (-0,073) 3,061%

BTP 10 ANNI (MAR 22) 96,667 (-0,137) 5,508%

BTP 30 ANNI (SET 40) 87,095 (+0,343) 6,032%

========================= SPREAD (PB)===========================

ULTIMA CHIUSURA

TREASURY/BUND 10 ANNI -0,8 -2,0 BTP/BUND 2 ANNI 280 276 BTP/BUND 10 ANNI 352 346

livelli minimo/massimo 345,9-360,4 345,1-372,9

BTP/BUND 30 ANNI 342 340 SPREAD BTP 10/2 ANNI 244,7 249,5 SPREAD BTP 30/10 ANNI 52,4 57,0 ================================================================

(Redazione Milano, reutersitaly@thomsonreuters.com, +39 02 66129854, Reuters messaging: alessia.pe.thomsonreuters.com@reuters.net)

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