25 gennaio 2012 / 17:18 / 6 anni fa

Btp chiudono in calo ma sopra minimi, attesa per aste Italia

MILANO (Reuters) - I Btp chiudono in flessione per la seconda seduta consecutiva: lo stallo sul piano di swap del debito greco, i crescenti timori sul Portogallo, nonché l‘avvicinarsi delle aste italiane favoriscono un atteggiamento più cauto del mercato dopo che, appena ieri mattina, lo spread Italia-Germania era potuto scendere ai minimi dallo scorso 8 dicembre a 405 punti base.

“L‘Italia si è ripresa un po’ nel pomeriggio ma resta un tono negativo per il mancato accordo sul debito greco e per la prospettiva che il Portogallo possa dover ricorrere ad un secondo piano di aiuti” commenta uno strategist da Londra. “Anche le aste sono sempre un elemento di incertezza in più, per quanto a gennaio le scadenze cui deve far fronte l‘Italia sono ancora limitate”.

A fine seduta lo spread tra decennali italiani e tedeschi si colloca in area 428 punti base, sotto i massimi intraday del primo pomeriggio ma in risalita dai 419 della chiusura di ieri. E sul finale ricompare il segno positivo sulla scadenza extra-lunga dei Btp.

“L‘Italia si è mossa bene fino a ieri, si sono costruite nuove posizioni lunghe, ma ora si fa fatica a trovare nuovi compratori” prosegue lo strategist. “La sensazione è che in generale sul debito periferico e sui titoli bancari in borsa sia arrivato il momento di qualche presa di profitto”.

Intanto parte domani con le aste di Ctz e Btp indicizzati la tornata delle aste italiane di fine mese, test importante per valutare se il trend di netta discesa dei tassi osservato a fine dicembre, subito dopo il finanziamento triennale della Bce, potrà proseguire.

ASTE ITALIA, TEST PER DISCESA RENDIMENTI

L‘indicizzato settembre 2014 verrà offerto per 250-500 milioni, mentre il nuovo Ctz gennaio 2014 per 3,5-4,5 miliardi. Quest‘ultimo, sul mercato grigio, tratta in chiusura di seduta a 92,395, prezzo che secondo un trader “incorpora un rendimento appena superiore al 4%”, contro il 3,70% del titolo con scadenza più vicina, il Btp dicembre 2013.

“Se si considera il premio che paga il Ctz per essere un titolo in asta domani, i due rendimenti sono abbastanza in linea” aggiunge il trader.

Venerdì sarà la volta dei Bot: 8 miliardi di titoli semestrali e 3 miliardi di flessibili a 331 giorni. In scadenza vi sono complessivamente 7,5 miliardi.

Il clou sarà comunque lunedì prossimo con le aste a medio-lungo termine che per la prima volta vedranno abbinate la scadenza quinquennale e quella decennale. Importi e tipologie - compresa l‘offerta di eventuali titoli off-the-run - verranno comunicate oggi a mercati chiusi. Probabile in particolare l‘arrivo del nuovo Btp quinquennale, circostanza che secondo gli operatori potrebbe giustificare un importo offerto piuttosto corposo.

In una nota Intesa Sanpaolo prevede che in asta andranno Btp decennali per circa 4 miliardi di euro e quinquennali per 5 miliardi. “Se ci saranno eventuali off-the-run saranno compresi comunque in questa cifra, che è già abbastanza consistente” precisa Chiara Manenti di Intesa Sanapaolo.

Sul fronte greco, invece, nonostante sette mesi di trattativa, manca ancora l‘accordo con i creditori privati, passaggio ritenuto indispensabile da Ue Fmi per far partire il secondo piano di aiuti ad Atene.

Non mancano segnali di ottimismo per una chiusura in tempi rapidi [ID:nL5E8CP3RW], ma allo stesso tempo si intensificano le richieste di un coinvolgimento anche del settore pubblico nell‘alleggerimento del debito greco. Una delle ipotesi passerebbe per la svalutazione del portafoglio di bond greci accumulato dalla Bce, circa 40 miliardi, soluzione che tuttavia in prospettiva potrebbe compromettere la capacità della banca centrale di comprare governativi periferici sul mercato secondario.

“Mi aspetto a questo punto che i membri tedesco, olandese e finlandese (della Bce) possano chiedere un rallentamento o uno stop nel programma di acquisto bond” commenta Alessandro Giansanti di Ing.

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