January 3, 2012 / 11:43 AM / 6 years ago

Btp, spread con Bund sotto quota 500, volumi scarsi

MILANO (Reuters) - Mattinata relativamente buona per il secondario italiano che vede il differenziale fra i decennali di riferimento italiano e tedesco scendere al di sotto dei 500 punti base dopo una chiusura ieri a 505 punti base.

Un trader al lavoro a Parigi. REUTERS/John Schults (FRANCE - Tags: BUSINESS POLITICS)

“L’Italia sta stringendo e sta facendo meglio della Spagna” dice un trader. “Va detto però che i movimenti potrebbero essere dettati dalla scarsità dei volumi. Quelle di questo periodo non sono di certo giornate da prendere come riferimento per l’andamento del mercato”.

Il restringimento del differenziale è dovuto al calo dei titoli tedeschi, il cui declino, secondo i trader, è tuttavia limitato dalle perduranti incertezze sulle crisi del debito europeo.

Il futures sul Bund si è infatti mosso in perdita nel corso della mattinata, dopo il rally di 5 punti segnato a dicembre.

“Il consolidamento nei Bund dopo l’inizio dell’anno nuovo potrebbe ancora durare un altro giorno” scrive Commerzbank in una nota, precisando però che qualunque calo potrebbe avere vita breve. “La prossima settimana, al più tardi, il focus dovrebbe spostarsi sui problemi del debito dei paesi periferici della zona euro, con in agenda nuove aste italiane e spagnole”.

I costi di finanziamento dell’Italia, vicino al 7% sulla scadenza a 10 anni, sono un barometro cruciale per valutare la fiducia del mercato, dal momento che il paese deve affrontare un significativo ammontare di debito in scadenza nel primo trimestre dell’anno.

I mercati terranno d’occhio anche l’utilizzo da parte della banche dei fondi a tre anni forniti dalla Bce che potrebbero servire anche per acquistare governativi italiani e spagnoli, ma che fino ad ora gli istituti di credito hanno in buona parte trattenuto, facendo conseguentemente schizzare i depositi overnight presso la Bce.

Sul fronte del primario questa settimana saranno attive Germania e Francia. La Bundesbank offre circa 5 miliardi Bund a 10 anni 04/01/2022, cedola 2,0% e giovedì Parigi porrà in asta quattro Oat per 7-8 miliardi.

========================== 12,10 ============================

FUTURES BUND MARZO 138,04 (-0,15)

FUTURES BTP MARZO 92,30 (-0,08)

BTP 2 ANNI (NOV 13) 95,729 (+0,001) 4,782%

BTP 10 ANNI (MAR 22) 86,807 (-0,129) 6,937%

BTP 30 ANNI (SET 40) 78,959 (-0,290) 6,763%

========================= SPREAD (PB)=========================

ULTIMA CHIUSURA

TREASURY/BUND 10 ANNI -4,3 -1,8

BTP/BUND 10 ANNI 503 505

livelli minimo/massimo 495,8-502,5 503,6-522,6

SPREAD BTP 10/2 ANNI 215,5 215,3

SPREAD BTP 30/10 ANNI -17,4 -17,9 ===============================================================

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