20 dicembre 2011 / 09:08 / tra 6 anni

Btp amplia risalita su Bund, spread decennale in area 465

MILANO (Reuters) - Si conferma e si accentua il recupero dell‘Italia contro Germania a livello di governativi in chiusura di seduta.

Rispetto ai 498 punti base di lunedì sera, sulla piattaforma TradeWeb la forchetta Btp/Bund relativa al segmento trentennale evidenzia un restringimento di oltre 30 centesimi fino a un minimo intraday di 461,8, record negativo da martedì scorso quando è stato introdotto il nuovo benchmark marzo 2022.

“Un movimento molto accentuato, parallelo a quello dell‘intera periferia, ispirato dall‘innegabile successo delle ultime aste spagnole ma soprattutto dall‘attesa per il finanziamento Bce a tre anni” spiega lo strategist di una banca estera tra gli operatori specialisti del Tesoro.

Gli addetti ai lavori invitano però a non interpretare troppo in fretta la tendenza degli ultimi giorni, dal momento che i mercati - non sono l‘obbligazionario - si sono mossi con volumi particolarmente sottili.

“Da qui a fine anno varrà lo stesso ragionamento: per il momento sembra gli investitori prediligano la lettura del ‘bicchiere mezzo pieno’ ma questo andrà verificato all‘inizio dell‘anno prossimo” spiega un secondo operatore.

Tornando all‘origine del movimento, in occasione del collocamento a breve di questa mattina Madrid ha ripetuto l‘exploit della scorsa settimana - sulla parte lunga - collocando in titoli del Tesoro ben oltre l‘ammontare previsto e facendo registrare una sensibile compressione dei rendimenti.

Quanto all‘asta Bce, in cui per la prima volta verranno collocati ‘a rubinetto’ nuovi fondi a 36 mesi, le stime degli interpellati da Reuters convergono su una mediana di 250 miliardi di euro.

La nuova liquidità a disposizione delle banche, scommette almeno una parte del mercato, verrà investita anche in governativi.

“E’ quello che si pensa e ci si augura: per gli istituti di credito si tratta di un‘importante boccata di ossigeno - la possibilità di finanziarsi a un tasso molto contenuto per poi eventualmente investire in asset che offrono un ottimo ritorno in termini di rendimento” spiega ancora lo strategist.

Tornando alla curva italiana, particolarmente bene fa il 5 anni settembre 2016, il cui rendimento si stabilizza al di sotto del 6% fino ai minimi dal 31 ottobre.

Elemento specialmente incoraggiante è che sia tornata da almeno una settimana a curvarsi positivamente la curva dei tassi “dall‘overnight al trent‘anni”.

============================ 17,30 ============================

FUTURES BUND MARZO 137,52 (-0,87)

FUTURES BTP MARZO 94,31 (+1,40)

BTP 2 ANNI (NOV 13) 95,104 (+0,385) 5,107%

BTP 10 ANNI (MAR 22) 88,743 (+1,508) 6,638%

BTP 30 ANNI (SET 40) 79,586 (+2,173) 6,701%

======================== SPREAD (PB)==========================

ULTIMA CHIUSURA TREASURY/BUND 10 ANNI -5,6 -4,0 BTP/BUND 2 ANNI 483 499 BTP/BUND 10 ANNI 467 498 livelli minimo/massimo 461,8-503,6 490,4-519,8 BTP/BUND 30 ANNI 424 453 SPREAD BTP 10/2 ANNI 153,1 153,3 SPREAD BTP 30/10 ANNI 63,0 43,0 ===============================================================

(Redazione Milano, reutersitaly@thomsonreuters.com, +39 02 66129854, Reuters messaging: alessia.pe.thomsonreuters.com@reuters.net)

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