31 ottobre 2011 / 08:45 / 6 anni fa

Btp debolissimi, spread 2 anni a 455 pb, rendimento 10anni 6,10%

<p>Una macchina conta soldi. REUTERS/Thierry Roge</p>

MILANO (Reuters) - L‘istantanea dell‘ultima giornata di ottobre per i Btp è in numeri che fotografano la pesantezza della situazione: intorno a fine seduta il due anni italiano - Btp agosto 2013 cedola 4,25% - paga sulla piattaforma TradeWeb un rendimento di circa 5,15%, record dalla nascita dell‘euro, un premio di oltre quattro punti percentuali e mezzo rispetto all‘equivalente Schatz, cui basta garantire lo 0,55%.

La forbice è poi di 475 sul cinque anni, di 410 sul dieci anni e 397 sul trent‘anni.

I titoli di Stato italiani oggi sono stati bersaglio insieme alla quasi totalità delle controparti nell‘unione monetaria - Germania esclusa - di realizzi legati a un clima di profonda sfiducia sulla seconda area economica mondiale.

Proseguono sullo sfondo gli acquisti da parte delle banche centrali, che alcuni operatori definiscono consistenti e altri meno, certamente non in grado comunque di opporsi all‘aggressività delle vendite. Il rendimento del decennale si è affacciato oggi in area 6,15%.

Senza risparmiare il tratto medio-lungo, la pressione si concentra oggi in particolare sul tratto breve della curva, che attrae la maggioranza - in ogni caso comunque insufficiente - dei ‘bid’ Bce.

“Le banche centrali sono rimaste sul mercato nell‘arco dell‘intera seduta ma evidentemente non tanto da rivitalizzare il paziente: il mercato non tiene, il clima di fondo resta molto negativo e sarebbe necessario un intervento molto più massiccio, sullo stile di Federal Reserve o Banca d‘Inghilterra”, commenta un operatore.

“Non si tratta comunque di un attacco all‘Italia: hanno oggi sofferto molto anche Spagna e soprattutto Belgio ma anche la stessa Francia, ben oltre la soglia dei 100 punti di spread contro Germania” spiega lo strategist Ing Alessandro Giansanti.

Per non dimenticare i livelli da cui siamo partiti, dall‘ufficio studi di Intesa Sanpaolo Sergio Capaldi ricorda che nel settembre 2008 - in coincidenza con il crac Lehman, preceduto peraltro dalla crisi dei subprime Usa durante l‘estate - il differenziale Italia/Germania era di circa 30 centesimi sul due anni, 60 sul cinque anni e circa 65 su dieci e trent‘anni.

Guardando invece in avanti, si riunisce giovedì prossimo a Cannes il nuovo vertice dei G20, preceduto da indiscrezioni stampa - peraltro non nuove - secondo cui il Fondo monetario internazionale starebbe mettendo a punto una sorta di rete di salvataggio da far scattare in caso di ulteriore ‘contagio’ della crisi a Italia e Spagna.

“Non è certo il nome Bce o Fmi a fare la differenza: si tratta del metodo che deve cambiare. I paletti politici sono infiniti ma vanno superati” conclude il primio operatore.

============================ 17,30 ============================

FUTURES BUND DICEMBRE 135,46 (+1,79) FUTURES BTP DICEMBRE 97,02 (-0,87) BTP 2 ANNI (NOV 13) 94,74 (-0,29) 5,119%

BTP 10 ANNI (SET 21) 90,64 (-0,62) 6,115%

BTP 30 ANNI (SET 40) 78,77 (-0,64) 6,776% ======================== SPREAD (PB)==========================

ULTIMA CHIUSURA

TREASURY/BUND 10 ANNI -17 -14 BTP/BUND 2 ANNI 455 421 BTP/BUND 10 ANNI 408 382 livelli minimo/massimo 382,5-411,3 362,7-384,8

BTP/BUND 30 ANNI 398 377 SPREAD BTP 2/10 ANNI -- 96,2 SPREAD BTP 10/30 ANNI -- -- ===============================================================

(Redazione Milano, reutersitaly@thomsonreuters.com, +39 02 66129854, Reuters messaging: alessia.pe.thomsonreuters.com@reuters.net)

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