October 5, 2018 / 1:09 PM / a month ago

Tim, Fitch rivede outlook a negativo da stabile, conferma rating 'BBB-'

Il logo di Tim a Milano. Foto del 20 maggio 2016. REUTERS/Stefano Rellandini

MILANO (Reuters) - Fitch ha rivisto l’outlook di Telecom Italia (Tim) a negativo da stabile e confermato il rating di lungo termine ‘BBB-‘.

Tim ha una posizione forte nel mercato domestico ma deve far fronte a diverse sfide strutturali dovute alla crescente concorrenza che potrebbe mettere pressione sull’Ebitda, dice l’agenzia di rating.

L’outlook negativo, spiega Fitch, riflette la bassa visibilità sull’intensità della pressione competitiva, la possibilità che il leverage netto sui funds from operations (FFO) possa portarsi sopra la soglia sensibile per un downgrade di 4,2 volte nei prossimi 12-18 mesi, e una limitata capacità di ridurre l’indebitamento in maniera organica.

Telecom ha un margine significativo per ridurre i costi operativi, che potrebbe essere superiore a quello stimato da Fitch come scenario base. La società ha anche spazio per migliorare il free cash flow (FCF) nei prossimi anni attraverso una riduzione del capex. Non è però noto a quanto ammontino queste misure sul contenimento dei costi né quanto debba essere reinvestito a sostegno dei ricavi nel tempo.

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