September 3, 2018 / 12:59 PM / 2 months ago

Assicurazioni, Solvency 2 cala con spread, occhio a soglia 350-400 -Fitch

MILANO (Reuters) - I coefficienti Solvency 2 delle compagnie assicurative italiane hanno subito nel primo semestre il contraccolpo dell’allargamento dello spread mostrando valori in calo con differenti gradazioni a seconda del business mix.

Per il settore non Vita i livelli restano adeguati, seppur in calo rispetto a fine 2017. Per il settore Vita, qualora lo spread arrivasse fino ad almeno 350-400 punti base (oggi è intorno a 290 punti), la media del punteggio basato sul modello Prism scenderebbe ad ‘adeguato” da “solido” e Fitch potrebbe abbassare di conseguenza alcuni rating.

Il debito sovrano italiano pesa per il 45% del totale degli investimenti delle compagnie assicurative del paese.

L’allargamento dello spread potrebbe spingere molti clienti a monetizzare i contratti di risparmio a lungo termine stipulati con le compagnie per reinvestirli in titoli di stato, attratti dai più alti rendimenti.

Durante la crisi del debito sovrano con il picco dello spread, i recessi dai contratti di risparmio a lungo termine rappresentarono l’11% delle riserve, contro il 7% del 2017. Tassi di riscatto più alti possono portare a una raccolta netta negativa, minori masse in gestione e una più bassa redditività.

Per quanto riguarda il settore non Vita, i premi in Italia sono rimasti forti nel primo semestre grazie a un combined ratio del ramo non Auto solido che controbilancia la debolezza della redditività RcAuto.

I premi della RcAuto hanno continuato nella prima parte del 2018 il trend discendente seppure a un ritmo più lento rispetto al 2017. Fitch si aspetta una lieve ripresa nella seconda metà dell’anno.

Premi e redditività dei rami non Auto invece sono cresciuti e questo trend dovrebbe proseguire anche nella seconda parte del 2018, in quanto le compagnie stanno sempre più diversificando rispetto all’Auto.

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