June 26, 2018 / 7:51 AM / a year ago

Btp, chiusura negativa ma sopra minimi, focus su offerta e riforma zona euro

MILANO (Reuters) - MILANO, 26 giugno (Reuters) - Chiusura negativa ma sopra i minimi per i Btp, con lo spread risalito fin oltre 260 pb, ai massimi dal 30 maggio scorso.

Traders a lavoro. REUTERS/Brendan McDermid

** A pesare su un mercato sottile e debole già in apertura è stato il fattore offerta, con l’avvio della tornata d’aste italiane e due operazioni sindacate di Spagna e Francia.

** “I volumi sono bassissimi e il mercato resta fragile, soggetto a movimenti violenti tutti guidati da flussi; stamane si è probabilmente creato un ingorgo di rischio che è stato smaltito”, commenta il Cio di Axa IM Italia Alessandro Tentori. “Nel pomeriggio è tornato qualche volume sul cash, sul tratto 5-10 anni, e infatti si è visto un piccolo recupero”.

** Altri operatori segnalano come i Btp abbiano sofferto anche a causa della bozza del comunicato dell’imminente vertice europeo, che prevede maggiori poteri per il fondo Esm. Il documento non menziona l’ipotesi di un bilancio comune della zona euro, caldeggiata dalla Francia, né quella di procedure più semplici per la ristrutturazione dei debiti sovrani, sponsorizzata dalla Germania. Ma la sensazione è che la bozza possa rivelarsi un ulteriore motivo di frizione tra Roma e i partner europei, già allo scontro sul tema dei migranti.

** Con un balzo di oltre 10 punti lo spread Btp/Bund si è portato a fine mattinata al picco di 263 punti base, chiudendo però sotto 260; il tasso sul benchmark decennale è a sua volta salito fino a 2,95%.

** Oggi la Spagna ha lanciato il suo nuovo decennale luglio 2028, per 7 miliardi, mentre la Francia ha riaperto l’Oat ‘green’ maggio 2036, per 4 miliardi.

** Il Tesoro ha collocato Ctz e Btpei per l’intero importo di 3 miliardi; il tasso del Ctz salito a 0,917% dal precedente 0,350%, al massimo da gennaio 2014.

** Domani sarà la volta dell’offerta di Bot, con 6,5 miliardi di buoni semestrali. A fine seduta sul mercato grigio di Mts, il titolo in asta scambiava a 0,121%, ampiamente sotto il picco di 1,213%, massimo da febbraio 2013, toccato nell’asta di fine maggio.

** “Non vedo problemi per l’asta Bot, il ‘carry’ è assai attraente”, spiega un operatore. “Per il medio lungo va notato che il 5 e il 10 anni sono entrambi short sul mercato, quindi l’asta potrà essere l’occasione per ricoperture, che il Tesoro potrebbe accentuare se decidesse, come a inizio mese, di tagliare un po’ l’importo rispetto all’offerta massima”.

** Giovedì via XX settembre metterà a disposizione degli investitori fino a 6,5 miliardi complessivi di Btp a 5 e 10 anni e di Ccteu.

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