November 28, 2016 / 12:22 PM / a year ago

BTP, lieve rialzo su ridursi attese inflazione, spread elevati in vista voto

MILANO (Reuters) - Il crescere delle incertezze rispetto all’imminente riunione dell’Opec e il conseguente calo dei prezzi del greggio ha determinato una diffusa tonicità del reddito fisso, di cui l’Italia non riesce a beneficiare a pieno anche a causa della tensione legata al referendum del 4 dicembre.

** “I tassi sono in discesa, ma gli spread restano elevati” dice Vincenzo Longo, strategist di Ig. “Il calo dei prezzi del petrolio favorisce il reddito fisso riducendo le attese di inflazione, in particolare il Bund”.

** Cresce sul fronte dell’organizzazione degli esportatori di petrolio l’attività degli esperti che si sono riuniti a Vienna nel tentativo di elaborare una serie di raccomandazioni in vista del meeting ufficiale del 30 novembre. Il timore è che non si arrivi in settimana all’auspicata intesa sulla riduzione dell’offerta Opec che solleciterebbe i prezzi.

** “E’ la settimana cruciale in vista del voto. Il mercato sconta lo scenario di una vittoria del ‘no’, il risultato che determina più incertezza sul futuro del Paese” dice Longo. “Questo pesa sui Btp che non riescono, pur nel contesto di alleggerimento di pressioni sui bond, a beneficiarne a pieno.

** Elevati contro la Germania anche gli spread di rendimento dei decennali francese (ai massimi da marzo 2014), spagnolo (ai massimi da giugno), olandese (da luglio). La scorsa settimana il differenziale Italia-Germania si è spinto fino a 191 punti base, nuovo record da ottobre 2014.

** Pesa sull’Italia anche l’asta a medio-lungo di domani, quando il Tesoro offrirà tra 4 e 6,25 miliardi in Btp a 5 e 10 anni e due Ccteu. Nel dettaglio, secondo quanto comunicato da una nota del ministero dell’Economia, verranno offerti tra 1,25 e 1,75 miliardi del Btp a 5 anni novembre 2021 e tra 1 e 1,5 miliardi di euro del Btp dicembre 2026. Inoltre saranno proposti due Ccteu: il titolo febbraio 2024 per 1,25-2 miliardi e il CCteu giugno 2022 per 500 milioni-1 miliardo. Cancellata invece come di consueto l’asta a medio lungo termine di metà dicembre.

** Stamane sono stati assegnati 6 miliardi del Bot a 6 mesi con rendimento a -0,199%, in rialzo dal minimo storico di -0,295% segnato nel collocamento di ottobre e al massimo dall’asta di fine luglio.

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