31 marzo 2015 / 10:59 / tra 3 anni

Btp ben intonati, spread su Bund rientra sotto 110 pb

MILANO (Reuters) - Secondario italiano ben intonato, soprattutto in considerazione della coincidenza con le aste di fine mese che hanno finora comportato - riaperture incluse, tranne quella di oggi pomeriggio da complessivi 1,525 miliardi - l‘emissione di poco meno di 17 miliardi in una sola settimana.

In apparenza per nulla appesantito dall‘offerta - che segue gli otto miliardi del nuovo Btp a 15 anni di metà marzo, mentre da metà aprile si aprono le sottoscrizioni del Btp Italia - il mercato, complice anche lo scudo degli acquisti Bce per cui si è aperta ieri la quarta settimana, ha dato prova di un‘ottima tenuta.

“Il segnale particolarmente positivo è che subito dopo l‘asta di ieri - 7,5 miliard a medio-lungo - si è vista una reazione tecnica molto buona, con il futures giugno sul decennale che ha tenuto la soglia di 139 trasformandola in una base da cui ripartire fino a rompere la resistenza di 140,20” commenta un trader.

Sullo sfondo, in sintonia a quanto visto nelle ultime settimane a livello di intera zona euro, un panorama macro confortante ma non troppo su cui spiccano alcune significative contraddizioni.

Se infatti le indagini congiunturali Pmi e quelle relative al morale di consumatori e imprese mostrano un innegabile progresso, più a rilento delle attese e degli auspici - in primo luogo Bce - procede la ripresa dell‘inflazione.

Un discorso ancora a parte meritano i dati sull‘occupazione, come fotografa stamane la dicotomia tra l‘ottima statistica tedesca di marzo e quella, ben più deludente, italiana di febbraio.

Mario Draghi stesso non manca peraltro mai di prefigurare quanto lenta e graduale sarà la ripresa dei prezzi al consumo, a dispetto della nuova terapia d‘urto del ‘quantitative easing’ Bce.

Chiuso questa sera il primo trimestre, avverte l‘addetto ai lavori, aprile, a guardare il consistente ammontare dei rimborsi, dovrebbe essere un momento relativamente felice per la carta italiana.

Il premio di rendimento di rendimento tra Btp e Bund sul tratto decennale si porta intanto a 107 centesimi, una manciata di tick al di sotto di ieri sera, mentre il segno più coinvolge l‘intera curva ma più in particolare il segmento extra-lungo.

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