June 5, 2014 / 7:33 AM / 4 years ago

Btp in rialzo tranne 30 anni in vista Bce, spread in calo

MILANO (Reuters) - Il secondario italiano si muove con relativa tonicità in vista dell’appuntamento chiave della giornata, quello con il verdetto della Bce sulla politica monetaria, ad eccezione del comparto lunghissimo che mostra una certa debolezza.

Un trader a lavoro. REUTERS/Sergei Karpukhin

Nelle attese degli economisti interpellati da Reuters , Francoforte dovrebbe tagliare il costo del denaro al nuovo minimo storico dello 0,10% dall’attuale 0,25%, portando il tasso sui depositi overnight presso l’istituto centrale, attualmente a remunerazione nulla, in territorio negativo. Alle misure sui tassi potrebbe inoltre essere affiancata una nuova operazione di rifinanziamento a lungo termine per il sistema bancario, vincolata in qualche modo alla concessione di credito alle imprese.

“Il mercato è generalmente poco variato, con il comparto breve tedesco che sovraperorma quello lungo e con la curva italiana che sovraperforma quella tedesca, anche sul trentennale che appare un po’ affaticato” dice un trader.

MISURE BCE GIÀ PREZZATE DA MERCATO TRANNE IPOTESI ‘QE’

Il mercato prezza già tuttavia un taglio dei tassi e una certa iniezione di liquidità. Un’ipotesi più remota che potrebbe a questo punto avere un impatto più sostanzioso è quella del ‘quantitavie easing’.

“Il vero ‘game changer’ a questo punto sarebbe il ‘QE’, ogni altra misura è già prezzata” dice Alessandro Giansanti, strategist a Ing.

Si amplia anche lo spread fra Germania e Usa, specie sul tratto breve della curva, a riflesso di prospettive sui tassi radicalmente differenti. Il differenziale Usa-Germania sul tratto a due anni si è ampliato stamane al massimo dei sette anni. Secondo alcuni analisti il meeting di oggi spianerà la strada proprio a un acquisto di asset simile al ‘QE’ Che la Fed sta adesso ritirando.

Lo spread Usa-Germania US2DE2=TWEB ha toccato oggi i 35 punti base, portandosi ai massimi da metà 2007, sulle attese che la Fed possa alzare i tassi nel primo trimestre 2015.

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