March 19, 2020 / 4:45 PM / 2 months ago

Btp recuperano, spread su Bund sotto 200 pb, bene misure Bce ma destino incerto

    MILANO, 19 marzo (Reuters) - Nuova seduta di spiccata volatilità sul
secondario italiano, con una partenza galvanizzata dall'annuncio delle nuove
misure Bce, varate sì a sorpresa ma in parte attese, per lo meno dopo lo
scivolone di Christine Lagarde in conferenza stampa.
    ** Operatori, analisti e gestori accolgono naturalmente con favore la totale
apertura di credito arrivata da Francoforte, a dispetto della contrarietà di
Germania e Olanda, ma non possono avere in questo momento idea se il pacchetto
da 750 miliardi sarà sufficiente.
    ** Questo perché la situazione resta tutta in divenire e dipende da un
fattore totalmente esogeno quale modi e tempi della diffusione di un'epidemia di
un virus fino a pochi mesi fa sconosciuto, che sta mettendo in ginocchio
l'economia globale, in questo momento soprattutto quella italiana.
    ** Dopo un'oscillazione intraday di 95 tick -- ennesima fotografia del
nervosismo prevalente ormai da settimane -- il premio di rendimento tra il
decennale italiano e la controparte Bund si attesta a fine seduta un paio di
centesimi sotto i 200 punti base, comunque nella parte bassa del range.
    ** "Il messaggio forte non è solo nella quantità degli acquisti, visto che
di qui a fine anno, in media, sommando tutto si arriva a flussi mensili medi
superiori ai 100 miliardi, che non si vedevano neanche nell'era Draghi" commenta
Marco Valli, capo economista UniCredit per la Bce.
     ** "Il nuovo piano Bce manda un messaggio forte: più che l'ammontare
significativo degli acquisti, la sua inclusività, la sua flessibilità e il fatto
che sia 'open-ended' dice che l'Europa è unita contro il Covid-19 e non
consentirà una frammentazione" scrive un report di Morgan Stlanley,
    ** E lo testimoniano prezzi e rendimenti, con un benchmark due anni arrivato
a guadagnare oltre una figura, il dieci anni oltre quattro e il trent'anni oltre
cinque.
    ** Questa sera però, come ogni sera da qualche tempo a questa parte, si
guarda al bollettino della Protezione Civile per un aggiornamento sui numeri
delle vittime nelle ultime ventiquattr'ore, da cui potrebbero dipendere anche
eventuali nuovi strette per fermare l'epidemia dalle ulteriori ricadute.
    ** I ricercatori Flossbach von Storch Research Institute definiscono
l'Italia "uno dei paesi più esposti, se non il più esposto, sia alla pandemia
sia alla recessione".
    ** Dando per scontato che l'intera economia europea -- Italia in testa --
cada in una fase recessiva, gli analisti di Natixis vogliono comunque
sottolineare l'importanza delle misure finora adottate.
    ** "Un aspetto positivo dell'attuale crisi è che i governi e le banche
centrali stanno proattivamente fornendo sostegni finanziari a banche e imprese.
Gli impegni assunti hanno un valore equivalente a circa il 10% del Pil
e dovrebbero impedire lo sviluppo di spirali di feedback negativi, che
trascinerebbero l'economia verso il basso" . 

 ore 17:30                RIC                PREZZO     VAR.       REND.%
 FUTURES BUND                                167,9646   -0,83      
 FUTURES BTP                                 137,46     5,60       
 BTP 2 ANNI (DIC 21)                         102,36     1,04       0,765
 BTP 10 ANNI (APR 30)                        95,89      4,18       1,810
 BTP 30 ANNI (SET 49)                        127,10     5,02       2,557
                                                                   
 SPREAD (PB)              RIC                ODIERNA    PRECED.    
 TREASURY/BUND 10 ANNI                       130,7      136,2      
 BTP/BUND 2 ANNI                             146,0      236,40     
 BTP/BUND 10 ANNI                            198,4      255,8      
 valore                   minimo             172,1                 
 valore                   massimo            296,6                 
 BTP/BUND 30 ANNI                            240,3      271,1      
 BTP 10/2 ANNI                               104,5      98,6       
 BTP 30/10 ANNI                              74,7       52,1       
 

 (Alessia Pé, in redazione a Roma Francesca Piscioneri)
  
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