July 30, 2019 / 10:42 AM / 4 months ago

BTP negativi in mercato poco liquido nonostante aste con tassi in calo

    MILANO, 30 luglio (Reuters) - Prosegue anche dopo le buone aste a medio
lungo odierne la debolezza che interessa da qualche giorno la carta italiana e
che ha interrotto il rally innescato dai toni accomodanti della Bce.
    ** Attorno alle 12,30, il differenziale di rendimento tra Btp e Bund sul
tratto a 10 anni continua lentamente ad allargarsi, portandosi a 206 punti base
dai 202 del finale di seduta di ieri e, in parallelo, il tasso del decennale
arriva a 1,62% da 1,58% dell'ultima chiusura. 
    ** Negli ultimi collocamenti a medio lungo prima della pausa estiva, il
Tesoro ha assegnato tutti i 7,25 miliardi di euro a disposizione in Btp a 5 e 10
anni e in due Ccteu con il rendimento del titolo quinquennale in calo al minimo
da aprile 2018 e quello del titolo decennale scivolato al livello più basso da
settembre 2016.
    ** Come di consueto, Via XX Settembre -- "data l'ampia disponibilità di
cassa" -- ha cancellato le aste a medio lungo di metà agosto e il collocamento
dei Btpei della fine del mese prossimo.
    ** "L'asta è andata bene e i quantitativi sono stati assorbiti piuttosto
bene. Però, a differenza degli ultimi due mesi, abbiamo visto che il movimento
di debolezza generatosi prima del collocamento non si è assorbito
successivamente", sintetizza Luca Cazzulani, strategist di UniCredit. 
    ** In particolare, il Btp a 5 anni ha visto il rendimento scendere a 0,80%
(0,85% al netto delle commissioni), minimo da aprile 2018 e quello del decennale
scivolare al livello più basso da settembre 2016 a 1,56% (1,60% al netto delle
commissioni).
    ** La flessione che interessa la carta italiana da qualche giorno si spiega
sì con la scarsa liquidità tipica del periodo estivo ma anche con il fatto che,
a detta degli operatori, la spinta della Bce sembra aver perso un po' di
slancio.
    ** Gli occhi degli investitori tuttavia continuano a restare incollati agli
Stati uniti dove domani sera terminerà il meeting Fed da cui il mercato si
aspetta un taglio dei tassi e nuovi indizi per capire se si tratterà di un caso
isolato o del primo intervento di una serie.
    ** "Se la Fed deluderà il mercato è possibile che in Italia si accentuino i
riverberi delle tensioni politiche che finora sono stati controbilanciati dal
recente repricing", osserva un operatore. 
    ** Dal lato macro attesa per la lettura preliminare dell'inflazione tedesca,
strettamente monitorata dalla Bce. 
    * Infine sul fronte primario, la Germania ha collocato 3,274 miliardi di
euro nell'asta dello Schatz con tasso medio in calo.
    
 12:30                                                              
 INDICE                 RIC                PREZZO   VAR.     REND.%
 FUTURES BUND SETT.                         174,49     0,03  
 FUTURES BTP SETT.                          138,99    -0,46  
 BTP 2 ANNI (OTT 21)                       104,608   -0,101  0,204
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                      112,745   -0,393  1,621
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                       116,919   -0,845  2,624
                                                             
 SPREAD (PB)                               ODIERNA  PREC.    
 TREASURY/BUND 10 ANNI                       249,6    250,2  
 BTP/BUND 2 ANNI                              97,4     94,8  
 BTP/BUND 10 ANNI                            206,2    202,0  
                        minimo               202,9           
                        massimo              209,1           
 BTP/BUND 30 ANNI                            244,5    240,0  
 BTP 10/2 ANNI                               141,7    143,1  
 BTP 30/10 ANNI                              100,3    101,1  
  
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