July 10, 2019 / 10:43 AM / 4 months ago

Btp deboli ma meglio di Bund, mercato aspetta Powell

    ROMA, 10 luglio (Reuters) - Il secondario italiano è in ribasso
a metà seduta, ma fa meglio del Bund fiaccato in mattinata da dati
robusti sulla produzione industriale francese in un
mercato che attende indicazioni sui tassi dalla testimonianza del
presidente della Fed al Congresso Usa questo pomeriggio.
    ** Pochi minuti dopo le 12,30 su piattaforma TradeWeb il tasso
del benchmark agosto 2029 è a 1,77% da 1,74% in
chiusura ieri.
    ** Il premio di rendimento tra Btp e Bund sul tratto decennale
 è indicato a 206 punti base, dai 210 della chiusura
di ieri, in un movimento che si deve in particolare al rialzo dei
rendimenti tedeschi con il 10 anni che nella seduta odierna è salito
di 6 pb portandosi sopra quota -0,30% per la prima volta da fine
giugno. 
    ** Oltre alla produzione industriale francese che ha mostrato a
maggio l'incremento massimo da novembre 2016, ha
registrato un rimbalzo a maggio, dopo due cali mensili consecutivi,
anche quella italiana. L'Italia però, come ribadito
dalla Commissione Ue stamattina nelle sue 'summer forecast', resta
fanalino di coda in Europa per la crescita sia quest'anno che il
prossimo. Anche se Bruxelles riconosce che la pressione sui
rendimenti dei governativi si è allentata grazie all'attesa di mosse
espansive da parte della Bce e dopo il varo dell'assestamento di
bilancio che ha permesso a Roma di evitare la procedura di
infrazione.
    ** A riprova di un ritorno di fiducia sul nostro debito, la
partecipazione alla riapertura del Btp a 50 anni ha visto ieri una
presenza preponderante di investitori esteri (84%). Il titolo, con
rendimento lordo 2,877% e scadenza primo marzo 2067, è stato
collocato via sindacato per un importo pari a 3 miliardi di euro a
fronte di una domanda complessiva superiore a 17 miliardi
.
    ** Bene anche l'asta del Bot 12 mesi che stamani ha registrato
una buon accoglienza da parte degli operatori, con rendimenti in
calo a -0,0061%, minimo da metà maggio 2018. Rendimenti
in ribasso anche nell'asta per il nuovo decennale tedesco agosto
2029, con titoli assegnati per 3,155 miliardi sui 4 offerti, ad un
tasso medio di -0,26%.   
    ** Gli occhi si spostano ora sull'intervento semestrale del
numero uno della Fed Jerome Powell alla Commissione servizi
finanziari della Camera (16 ora italiana), con i mercati che dopo i
dati forti sull'occupazione Usa giunti venerdì hanno ridimensionato
le loro attese su un taglio dei tassi aggressivo al Fomc di fine
luglio, ma prezzano comunque una riduzione di 25 pb seguita da
almeno un'altra entro la fine dell'anno.
    ** "Le probabilità che saranno delusi sono piuttosto alte",
spiega Christian Lenk, strategist di DZ Bank. "Sarà difficile per
Powell accontentare le aspettative. Se si guarda ai fondamentali la
situazione dell'economia Usa non è così negativa da giustificare una
serie ripetuta di ribassi dei tassi".
    ** Sul fronte europeo, ieri il capo economista della Bce Philip
Lane ha ribadito che la banca centrale dispone degli strumenti
necessari per riportare l'inflazione al suo target appena sotto il
2%. 
    ** L'appetito al rischio, fa osservare un altro operatore,
potrebbe crescere anche grazie alle notizie positive su un possibile
sblocco dell'impasse sul commercio globale dopo che ieri funzionari
cinesi e statunitensi hanno avuto una conversazione che il
consigliere della Casa Bianca Larry Kudlow ha definito "costruttiva"
.
    
 12:31                                                              
 INDICE                 RIC                PREZZO   VAR.     REND.%
 FUTURES BUND SETT.                          172,2    -1,01  
 FUTURES BTP SETT.                          137,36    -0,36  
 BTP 2 ANNI (OTT 21)                       104,402   -0,101  0,343
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                      111,334   -0,303  1,773
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                       116,125   -0,553  2,661
                                                             
 SPREAD (PB)                               ODIERNA  PREC.    
 TREASURY/BUND 10 ANNI                       239,3    241,2  
 BTP/BUND 2 ANNI                             108,3    105,4  
 BTP/BUND 10 ANNI                            206,4    209,4  
                        minimo               202,8           
                        massimo              210,1           
 BTP/BUND 30 ANNI                            233,4    238,0  
 BTP 10/2 ANNI                               144,8    145,7  
 BTP 30/10 ANNI                               89,8     90,2  
 
     
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